策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 6 月 30 日） 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：偏强 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：目前豆粕交易逻辑并未改变，来自于原料大豆进口成本的变化，令豆粕期价跟随外盘美豆波动 节奏。在国内油厂远期买船依旧谨慎的背景下，下游市场对远期供应收紧的预期支撑了采购需求。近期油 厂开工率持续攀升，豆粕提货量高位回落，油厂豆粕库存连续 8 周缓慢回升，但仍处于偏低水平。短期而 言，上下库存均在增加，对豆粕价格构成一定压力。令豆粕期价或转为区间震荡运行。 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收 ...

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 6 月 30 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡 | 宏观经济指标偏弱，货币宽松预 期升温 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：上周五国债期货均震荡小幅反弹。近期央行在公开市场净投放流动性，市场流动性边际宽 松。回顾方面，5 月信贷、通胀数据表现偏弱，政策托底需要偏宽松的货币 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 6 月 30 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2509 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 震荡偏强 | 政策端利好预期构成较强支撑 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：上周五各股指均冲高回落，走势有所分化，其中上证 50 与沪深 300 震荡收跌，中证 500 与中证 1000 小幅收涨。股市全市场成交额 15756 亿元，较上日缩量 475 亿元。6 月下旬以来股指已 实现涨幅较为客观，股指的反弹动能有所放缓，这主要是因为目前市场主要驱动来自对未来政策面的 利好预期。由于信贷、通胀等宏观经济指标边际走弱，政策面托底预期升温，加上外部风险因素边际 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 6 月 30 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线支撑 | 原料表现偏强，钢价低位回升 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 周末钢材现货小幅提振，成交表现一般，相应的螺纹钢供需格局延续季节性弱势，建筑钢厂提 产，产量有所增加，供应重回年内相对高位。同时，螺纹需求季节性走弱，高频需求指标偏弱运 行，弱势需求将抑制钢价。总之，市场情绪回暖叠加原料端偏强，钢材期价震荡走高，但螺纹钢供 应在回升，而需求表 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 6 月 30 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 动力煤现货 | | | | 震荡 | 需求季节性改善，动力煤维持偏 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 强走势 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，国内动力煤价格继续反弹，中低卡煤由于前期港口发运利润倒挂，港口货 源偏紧，价格走势更强。库存方面，根据 iFind 统计，截至 6 月 26 日，环渤海 ...

煤焦周度产业数据 2025年6月27日 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 | 简评：1、原料补库需求释放， | | 焦煤库存从煤矿和港口向下游转移； | | 2、本周， | 全国523家炼焦煤矿精煤 | 姓名：涂伟华 | | 宝城期货投资咨询部 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日均产量73.8万吨， | 环比减0.6万吨， | | 较去年同期偏低3.5万吨； 3、甘其毛都口岸上周累计通关4207 | | | 从业资格证号：F3060359 | | 投资咨询证号：Z0011688 | | | 车， | 周环比增374车。 | | | | | 电话：0571-87006873 | | 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com | | | 焦炭库存 | | 本周 | 环比 | 同比 | 焦煤库存 | | 本周 | 环比 | 同比 | | | 库存(万吨) 230家独立焦化厂 | 73.73 | -7.2 | 36.88 | | 库存(万吨) 523家炼焦煤矿 | 463.1 | -36.1 | ...

本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值 同期变化 周度产量 217.84 5.66 225.51 -7.67 244.76 -26.92 高炉产能利用率（%） 90.83 0.04 90.69 0.14 89.13 1.70 表观需求量 219.91 0.72 248.68 -28.77 235.80 -15.89 钢联建材成交周均值 9.72 -0.02 10.17 -0.45 11.83 -2.11 总库存 549.00 -2.07 581.05 -32.05 784.62 -235.62 厂内库存 185.60 3.28 186.46 -0.86 206.38 -20.78 社会库存 363.40 -5.35 394.59 -31.19 578.24 -214.84 螺纹钢周度数据（20250627） 供给 需求 库存 150 200 250 300 350 400 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 螺纹钢周产量 2025 2024 2023 2022 2021 70 75 80 85 90 95 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 1 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 6 月 27 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 乐观氛围主导，煤焦强势运行 核心观点 焦炭：根据钢联统计，截至 6 月 27 日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦 炭日均产量合计 111.97 万吨，周环比下降 0.15 万吨。6 月 23 日焦炭第 四轮降价落地后，最新一期的样本独立焦企吨焦盈利-46 元/吨，周环比 降 23 元/吨，焦化厂经营压力加重，提产积极性一般。需求端，截至 6 月 27 日当周，全国 247 家钢厂铁水日均产量 242.29 万吨，周环比小幅增加 0.11 万吨，钢厂盈利率 ...

热轧卷板周度数据（20250627） | | | | | | | | | | | | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 | 黑色金属研究员 涂伟华 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 本周值 | 环比变化 | | | 上月末值 | 本月变化 | 同期值 | | 同期变化 | | 供给 | | | 周度产量 | | 327.24 | | 1.79 | | 319.55 | 7.69 | | 321.85 | 5.39 | | | | | 高炉产能利用率（%） | | 90.83 | | 0.04 | | 90.69 | 0.14 | | 89.13 | 1.70 | | 需求 | | | 表观需求量 | | 326.25 | | -4.44 | | 326.93 | -0.68 | | 324.66 | 1.59 | | | | | 冷轧卷板周产量 | | 88.06 | | -0.29 | | 88.00 | 0.06 | | ...

本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值 同期变化 45港铁矿石库存 13,930.23 36.07 13,866.58 63.65 14,926.32 -996.09 247家钢厂进口矿库存 8,847.47 -88.77 8,754.33 93.14 9,140.13 -292.66 45港铁矿石到货量 2,562.70 178.20 2,151.30 411.40 2,473.00 89.70 全球19港铁矿石发货量 3,506.70 154.00 3,188.70 318.00 3,338.00 168.70 247家钢厂日均铁水产量 242.29 0.11 241.91 0.38 239.44 2.85 45港日均疏港量 325.94 12.38 326.68 -0.74 307.78 18.16 247家钢厂进口矿日耗 301.25 0.25 299.68 1.57 293.21 8.04 主港铁矿成交周均值 98.60 2.70 96.94 1.66 97.32 1.28 数据来源：我的钢铁网 宝城期货金融研究所 铁矿石周度数据（20250627） 库存 供给 需求 10,000 11,00 ...