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纸浆:高库存继续常态化,浆价宽幅震荡为主
Zheng Xin Qi Huo· 2025-06-23 09:08
纸浆:高库存继续常态化,浆价宽幅震荡为主 正信期货纸浆周报 20250623 研究员:赵婷 审核:王艳红 投资咨询编号:Z0016344 投资咨询编号:Z0010675 Email: zhaot@zxqh.net Tel:027-68851659 内容要点 供应端:上周纸浆产量为48.29万吨,环比增加0.09万吨,环比增幅0.19%,其中阔叶浆产量20.9万吨、化 机浆产量19.9万吨;预计本周国产阔叶浆产量约21.0万吨,化机浆产量约20.1万吨。 需求端:生活用纸市场,部分纸企库存压力增大,出货受限,开工变动不大,预计本周生活用纸产量约 27.5万吨;双胶纸市场,工厂生产稍有恢复,部分季节性订单少量供纸,预期本周双胶纸产量约19.8万吨; 铜版纸市场,少量季节性订单供货中,开工变化不大,预计本周铜版纸产量约7.7万吨;白卡纸市场,有停 机纸厂恢复生产,产量将有所增加,预计本周白卡纸产量约30.0万吨。 库存端:国内港口库存呈累库走势,库存量为220.8万吨,环比累库2.3万吨(或+1.1%),其中青岛港库 存量135.8万吨,环比累库1.6万吨(或+1.19%);预计本周纸浆港口库存量约222万吨,将继 ...
原油:伊以冲突爆发,油价触及涨停
Zheng Xin Qi Huo· 2025-06-16 09:09
原油:伊以冲突爆发,油价触及涨停 正信期货原油周报 20250616 研究员:付馨苇 投资咨询编号:Z0022192 Email: fuxw@zxqh.net Tel:027-68851659 研究员:赵婷 投资咨询编号:Z0016344 Email: zhaot@zxqh.net Tel:027-68851659 目 录 CONTENTS 原油价格分析 1 2 原油供应端分析 3 原油需求端分析 4 原油库存端分析 5 原油供需平衡总结 PPT模板:www.1ppt.com/moban/ PPT素材:www.1ppt.com/sucai/ PPT背景:www.1ppt.com/beijing/ PPT图表:www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载:www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程: www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载:www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载:www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载:www.1ppt.com/shiti/ 教案下载:www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛:www.1ppt.cn PPT ...
沪锌:下游步入淡季,价格延续震荡
Zheng Xin Qi Huo· 2025-06-16 09:05
研究员:潘保龙 投资咨询号:Z0019697 研究员:王艳红 投资咨询号:Z0010675 目 录 第一部分:核心观点 第二部分:产业基本面供给端 第三部分:产业基本面消费端 第四部分:其他指标 核心观点 宏观:中国人民银行:5月末,广义货币(M2)余额325.78万亿元,同比增长7.9%。狭义货币(M1)余额108.91万亿元,同比增长2.3%。流 通中货币(M0)余额13.13万亿元,同比增长12.1%。前五个月净投放现金3064亿元。 基本面:上周锌价延续震荡整理走势,地缘局势有突发事件,但对锌价影响不大。6月份下游步入淡季,关注社库拐点。从大的基本面格局 看,供给端锌矿周期性供给转宽正在落地,2025年内外几个大的锌矿项目均有增产安排,全球锌矿产量回升带动锌矿现货TC边际持续走强。 矿端增产传导至冶炼端,在冶炼利润回暖之下,国内炼厂开工率提升,延期检修,精炼锌产量边际恢复,且预计矿端和冶炼端的增产形势会 延续下去。需求一侧,贸易争端可能拖累全球经济增速,锌需求总量存收缩隐忧,即使各国快速达成新的贸易协议,全球经济增速维持韧性 ,锌的总需求也难有增量预期,维持存量为主。无论对需求是偏乐观还是悲观的估计, ...
钢矿周度报告2025-06-16:供需结构转弱,黑色弱势震荡-20250616
Zheng Xin Qi Huo· 2025-06-16 09:04
报告主要观点 供需结构转弱,黑色弱势震荡 钢矿周度报告 2025-06-16 正信期货产业研究中心 黑色产业组 研究员:谢晨 研究员:杨辉 投资咨询号:Z0001703 投资咨询号:Z0019319 Email:xiec@zxqh.net Email:yangh@zxqh.net 钢材周度市场跟踪 报告主要观点 | 版块 | 关键词 | 主要观点 | | --- | --- | --- | | 钢 | 价格 | 现货大幅下跌,盘面低位震荡 | | | 供给 | 高炉产量继续回落,电炉产量持续下行 | | | 库存 | 建材库存去化速度偏平,板材库存连续累积 | | | 需求 | 建材需求环比回落,板材内需下行压力大 | | 材 | 利润 | 高炉利润高位运行,电炉利润继续收窄 | | | 基差 | 基差变化不大,关注反套止盈机会 | | | 总结 | 中美会谈未有超预期进展,市场情绪偏平,等待6月宏观托底政策;产业变化:上周高炉连续五周减产,电炉开工环比继续回落,短流程亏损幅度扩大,螺 纹供应延续下滑,板类产量止增转降,为正常的轧线检修;需求方面,混凝土、水泥发运仍在下滑,建筑需求淡季特征明显;板类需求同步放 ...
玻璃纯碱周报:短期偏弱,预防宏观事件扰动,纯碱,基本面偏空,轻仓参与-20250616
Zheng Xin Qi Huo· 2025-06-16 09:03
1、纯碱内容要点 | 因素 | 因素综述 | 驱动方向 | | --- | --- | --- | | 供应 | 上周纯碱产量70.41万吨(+1.90,+2.70%),其中轻碱产量32.19万吨(+0.66),重碱产量38.22万吨(+1.24)。纯碱开 | 中性 | | | 工率80.76%(+2.19%),其中氨碱79.3%(+7.89%),联产80.41%(+3.87%)。 | | | 需求 | 上周纯碱企业出货量为68.56万吨,环比上周-2.25%;纯碱整体产销率为92.04%,环比上周-7.58%。上周纯碱需求略有转 | 中性 | | | 弱,下游企业以刚需拿货为主。下周浮法预期略有增量,光伏玻璃有减量预期。4月纯碱进口0.46万吨,环比+0.14万吨; | | | | 出口17.06万吨,环比+2.51万吨。净出口减少。 | | | 库存 | 上周纯碱企业库存168.63万吨(+5.93,+3.64%)。其中轻碱库存81.13万吨(+2.13),重碱库存87.50吨(+3.80) 。轻 | 中性 | | | 重碱库存均增加。 | | | 成本利润 | 上周,联碱法(双吨)利润139.5元/吨( ...
需求逐渐转淡,铜价高位压力渐显
Zheng Xin Qi Huo· 2025-06-16 09:03
正信期货铜周报20250616 研究员:王艳红 投资咨询号:Z0010675 内容要点 宏观层面:本周铜价高位回落走势,价格在79500一线遇阻,现货升水承压,社库去化放缓 。尽管美国对钢铝再度提高关税至50%,引发对232调查还未落地的铜的关税预期走强,但从 COMEX铜与LME铜价差表现来看,力度并未有前一次剧烈,我们认为该驱动不足以持续驱动盘面 上涨。当前美国经济正等待"硬数据"观点,制造业一端回落,关注就业情况变化。美联储过 去三次降息从动机上看均为"预防式降息" ,但利率仍然处于限制性水平,而从近期美联储给 到的预期管理来看,有概率使得下一次降息成为"衰退式降息" ,这还要通过不断地"硬数据 "来给到是否有衰退风险的加强信号。 产业基本面:从铜目前的基本面来看,原料供给导致的精炼加工费低廉问题依然严峻,但这 仍然没有限制到精铜实际产出,5月精铜产量再创新高。国内需求季节性转淡,铜材开工率下 滑,社库进一步去化动能减弱,目前铜基本面主要集中国际贸易的博弈,美铜价格的虹吸效应 使得LME铜库存不断去化。 Email:wangyh@zxqh.net Tel:027-68851554 研究员:张杰夫 投资咨 ...
有色金属套利周报20250616-20250616
Zheng Xin Qi Huo· 2025-06-16 09:03
有色金属套利周报20250616 研究员:张杰夫 研究员:王艳红 投资咨询号:Z0010675 Email:wangyh@zxqh.net Tel:027-68851554 投资咨询号:Z0016959 2 第一部分:周度价格表现回顾与资金流动情况 第二部分:有色金属库存与利润情况 Email:zhangjf@zxqh.net Tel:027-68851554 套利策略 | | 品 种 | 策 略 | | 核心观点 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 需求缺乏亮点 , 内外锌矿山投产周期影响 , | 基本面压力逐步累积 受国 。 锌矿供给将周期 | | | | | | | 供 | | | | | | , | , | | | | | | 需平衡倾向于向过剩端移动 , | 建议逢低滚动 | | | | | | 国内精炼锌产出明显恢复 , | 年内全球新投产 | | | | | | 锌矿项目有望逐步释放增量 , | 而铝社库偏低 | | | 跨品种 | 铝&锌 | 多铝空锌 | | | | | | | | 对价格存有支撑 基本面强于锌 , , 滚动参与 ...
PTA:地缘影响下,PTA重心上移,MEG:供需由弱转强预期下,MEG反弹修复为主
Zheng Xin Qi Huo· 2025-06-16 08:48
正信期货聚酯周报 20250616 作者:赵婷 审核:王艳红 投资咨询编号:Z0016344 投资咨询编号:Z0010675 Email: zhaot@zxqh.net Tel:027-68851659 内容要点 数据来源:WIND,隆众 成本端:中东局势紧张,美国夏季出行高峰季带动原油需求,国际油价暴涨。PX方面,PX产销维持紧平 衡,但供应恢复较快,加工费或走弱,原油上涨,预计PX绝对价格上涨。 供应端:PTA:下周,国内装置变化不大,预计国内PTA产量窄幅提升。乙二醇:部分检修装置重启,进 口受到中东局势不稳影响,有下降预期,整体供应压力有缓和预期。 需求端:下周聚酯存负荷上调预期,金纶、天龙等计划重启,预计下周国内聚酯产量小幅增加。纺织市 场淡季,缺乏利好刺激之下,工厂原料备货积极性不高。外贸订单表现匮乏,秋冬少量订单打样为主, 但对于后续订单仍存不确定性。受制于终端需求整体疲软,织造开工率仍处低位,月底织造行业开工或 存下行风险。 策略:PTA:国际原油大幅上涨,PTA新投装置投产并逐步提升负荷,国内供应有提升预期,终端季节性 淡季,聚酯有降负预期,PTA供需有转弱预期,预计短期PTA跟随成本重心上 ...
向下有政策托市,向上缺乏明显驱动
Zheng Xin Qi Huo· 2025-06-16 08:46
向下有政策托市 向上缺乏明显驱动 正信期货生猪周报 2025-6-16 正信期货研究院-农产品研究小组 观点小结 | 生猪 | 短期观点 | 周度评级 | | --- | --- | --- | | | 本周样本养殖企业商品猪出栏均重小幅下降、标肥价差明显走低、大猪出栏占比小幅增加。 | | | | 近期,上市猪企5月销售数据陆续出炉。从21家上市猪企的出栏量来看,13家企业环比下降,合计减 | | | 供应 | 少超30万头。这也是2025年以来,上市猪企合计出栏量连续2个月环比下降。不过同比来看,仍以增 | 偏空 | | | 量为主。5月下旬以来,多家头部猪企都接到了相关部门通知,要求降低出栏体重,因此6月或提升 | | | | 出栏量以降低出栏均重。 | | | | 本周屠宰开工小幅上升,屠宰利润小幅上升,鲜效率持续下降,冻品库存小幅上升处于近4年历史同 期低位。 | | | | 6月11日中央储备库进行今年以来首次真正意义的国产冻猪肉收储,此前5次收储都属于等量轮储, | | | 需求 | 此次承储企业需在8月10日前保质保量完成入库。此次启动猪肉收储与前期限制母猪产能扩张、降低 | 偏多 | | | ...
豆粕周报:美国生柴政策利好,美豆及连粕震荡走高-20250616
Zheng Xin Qi Huo· 2025-06-16 08:45
豆粕周报 20250616 正信期货研究院—农产品小组 2 3 主要观点 行情回顾 基本面分析 1 目录 CONTENTS 4 价差跟踪 美国生柴政策利好,美豆及连粕震荡走高 主要观点 本周豆粕继续反弹。 成本端,6月USDA报告乏善可陈,其中美豆新作及南美大豆旧作均未做调整,报告影响呈中性。市场仍关注美豆 出口及新作生长情况,上周美豆出口净销售录得11.9万吨,虽符合预期但环比大幅减少;叠加近期美豆产区天气 尚可,美豆总体承压;不过美国生柴政策大幅提高未来两年掺混量,压榨需求提升刺激美豆震荡收涨。 国内,5月大豆进口1392万吨,大豆大量到港支撑油厂开机率回升至正常水平,豆粕现货供应宽松,同时近期下游 成交及提货旺盛,对豆粕现货提供支撑;另外油厂大豆及豆粕进入累库周期,大豆库存610.29万吨,较上周增加 27.41万吨;豆粕库存38.25万吨,较上周增加8.45万吨。 策略:6月USDA报告影响中性,不过生柴政策利好刺激短期美豆震荡偏强;国内5-7月大豆供应充足,油厂开机恢 复正常,豆粕现货供应整体宽松,而当前下游提货旺盛,现货表现震荡;而四季度油厂采购开启,巴西大豆升贴 水震荡走升推动连粕进口成本;中长 ...