公司深度报告 究 告 深 报 研 ――好太太（603848.SH）深度报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|-------|--------|-------|-------------------------------|-------|-------| | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2021A | 2022A | | 2023E | 2024E | 2025E | | 营业收入 | | | | 1,425 1,382 1,659 1,994 2,363 | | | | (+/-)% | 22.9% | -3.0% | | 20.0% | 20.2% | 18.5% | | 经营利润（ EBIT ） | | | | 323 249 370 443 527 | | | | (+/-)% | 22.6% | -23.0% | | 48.8% | 19.8% | 19.0% | | 归母净利润 | | | | 300 219 328 396 471 | ...

分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2024 年 3 月 22 日 [Table_Analysis] 一级行业——二级行业 轻工制造——家居用品 022-23839135 yuanyb@bhzq.com 究 报 告 点评： 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 5 ――索菲亚（002572）事件点评 围绕大家居战略推动发展，推行降本增效提高盈利能力 公司员工持股计划已发布，2024 年将多品牌同步发力，延续增长 3 月 2 日，公司公告涉及 200 人的员工持股计划草案。本次员工持股计划考 核机制为，以 2023 年为基数，2024 年营收与归母净利润增速不低于 10%， 2025 年营收与归母净利润增速不低于 20%，上述收入或归母净利目标两者 完成其一即视为考核指标达成。2024 年，公司将坚定"多品牌、全渠道、全 品类"的战略布局，寻求更多的业绩增长机会。公司将强化索菲亚品牌整装 调参营销策略，拓展米兰纳品牌品牌，推进并加强司米与华鹤品牌渠道建设。 在大宗渠道方面，2024 年公司将进一步拓展海外市场。 请务必阅读正文之后的声明 4 ...

行 业 行业周报 [Table_MainInfo] 2024 年 1—2 月份全国固定资产投资增长 4.2% 研 ――机械设备行业周报 究 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2024年3月21日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 宁前羽 投资要点： 022-23839174  行业要闻 ningqy@bhzq.com 1) 1-2月，全国固定资产投资（不含农户）50847亿元，同比增长4.2%。 2) 1-2月份，规模以上工业增加值同比增长7.0%。 [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 证 通用设备 看好  公司重要公告 专用设备 中性 券 1) 大连重工：发布 2024 年第一季度业绩预告，归母净利润同比增长 交运设备 中性 15.61%-27.00%。 工程机械 看好 研 自动化设备 看好 2) 中金环境：拟出资350万元参与设立私募股权投资基金管理公司。  周行情回顾 究 2024年3月14日至2024年3月20日，沪深300指数上涨0.36%，申万机械 [重Ta点bl品e_种Stk推Su荐gg est] 报 设备板 ...

公 公司深度报告 司 [Table_MainInfo] 国产液压龙头企业，多元化布局增强企业活力 研 ——恒立液压（601100）公司深度报告 究 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2024年03月20日 [机Ta械bl设e_备An—aly—si工s] 程机械 [Table_Summary] 投资要点：  国产液压件龙头，生产、销售网络遍布全球 证券分析师 公司前身恒立液压气动有限公司成立于 1990 年，2005 年成立江苏恒立高压 宁前羽 油缸有限公司，并在常州建立生产基地，经过30余年深耕，恒立液压已成长 022-23839174 为国产液压件龙头企业，产品遍及工程机械、农业机械、工业工程、海洋工 ningqy@bhzq.com 程、能源科技、隧道工程等众多行业。此外，公司在中国、德国、美国、日 [ Table_Author] 本、墨西哥分别建有7个液压研发中心与11个生产制造基地，生产、销售网 证 络遍布全球。 [评Ta级bl：e_ Invest] 增持  我国为液压件第二大市场，下游需求向好 券 液压传动为制造业主流传动方式，2017 年发改委将“液气密元件及系统” ...

行 业 行业月报 [Table_MainInfo基] 本面短期改善，多数金属价格走强 研 ――金属行业 3 月月报 究 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2024年3月20日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 投资要点： 张珂 022-23839062  行业数据 zhangke@bhzq.com 钢铁：2 月迎来春节假期，节后实际需求恢复缓慢，钢厂盈利依然不佳，供 [ Table_Contactor] 给端复产进度亦较缓慢，市场心态偏谨慎，钢价震荡走低。展望未来，目前 [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 钢厂盈利仍然不佳，制造业需求表现较好，而建筑业需求表现一般，成本支 钢铁 中性 证 撑减弱下钢价或偏弱运行；宏观面上，大规模设备更新和消费品以旧换新等 有色金属 中性 政策有望刺激需求，若需求预期后续逐渐兑现，钢价有望得到支撑。 券 [月Ta度bl股e_票Stk池Su ggest] 铜：2 月为铜消费淡季，节前市场信心不足，节后需求复苏缓慢；铜冶炼费 博威合金 增持 持续走低，冶炼端压力逐渐增加，对价格有一定支撑，叠加“金三银 ...

行 业 行业周报 [Table以_Mai旧nInfo换] 新政策出台，或撬动厨卫空间存量需求 研 ――轻工制造&纺织服饰行业周报 究 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2024年3月18日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 袁艺博 投资要点： 022-23839135  行业要闻 yuanyb@bhzq.com [ Table_Contactor] 1）2024年2月生活用纸主要区域市场纸浆及原纸价格情况。 [[子TTaa行bbll业ee__评CIno级dnIn tavcetsotr]] 证 家居用品 看好 2）优衣库调整中国开店战略。 造纸 中性 券 包装印刷 中性  公司重要公告 文娱用品 看好 1）志邦家居：公司2023年归母净利润同比增长10.78%。 研 纺织制造 中性 服装家纺 看好 2）华利集团：公司2023年归母净利润同比下降0.88%。 究 饰品 看好 [重Ta点bl品e_种St推kS荐ug gest]  行情回顾 报 欧派家居 买入 3月11日至3月15日，轻工制造行业跑赢沪深300 3.86pct：SW轻工制造 ...

行 业 行业周报 [Table_MainInfo] 2 月挖掘机销量为 12608 台，同比下降 41.2% 研 ――机械设备行业周报 究 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2024年3月13日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 宁前羽 投资要点： 022-23839174  行业要闻 ningqy@bhzq.com 1) 2月挖掘机销量为12608台，同比下降41.2%。 2) 2月装载机销量为6495台，同比下降32.6%。 [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 证 通用设备 看好 3) 2月中国地区小松挖掘机开工小时数为29小时，同比下降61.4%。 专用设备 中性 券  公司重要公告 交运设备 中性 工程机械 看好 1) 安徽合力：发布2023年度业绩快报，营业收入同比增长10.76%。 研 自动化设备 看好 2) 电光科技：发布2023年度业绩快报，营业收入同比增长11.95%。 究  周行情回顾 [重Ta点bl品e_种Stk推Su荐gg est] 2024年3月6日至2024年3月12日，沪深300指数上涨0.9 ...

行 业 行业周报 [Table_MainInfo] 供给端扰动下，锂价继续走强 研 ――金属行业周报 究 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2024年3月12日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [投Tab资le_S要um点mar：y] 张珂  行业情况及产品价格走势初判 022-23839062 zhangke@bhzq.com 钢铁：钢铁行业供需逐渐恢复，成本支撑力度减弱，本周钢价偏弱震荡。两 [ Table_Contactor] 会期间公布的主要经济指标和政策基本符合市场预期，目前终端需求跟进不 [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 足，预计短期钢价或震荡偏弱。 钢铁 中性 证 有色金属 中性 铜：冶炼费因海外矿端干扰价格持续走低，或对冶炼端造成一定影响；美联 券 储降息预期再度提升，预计短期铜价或维持中高位震荡。 [重Ta点bl品e_种Stk推Su荐gg est] 博威合金 增持 研 铝：加工端持稳生产为主，3 月云南铝企全面复产的可能性不大；需求端逐 中金黄金 增持 步复苏，若旺季需求得到兑现，有望对铝价形成支撑。 锡业股份 增持 究 锂：国内江西锂盐 ...

行 业 行业周报 [家Tabl具e_Ma、inI服nfo] 装出口回暖，出口金额同比+36.1%和+13.1% 研 ――轻工制造&纺织服饰行业周报 究 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2024年3月11日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 袁艺博 投资要点： 022-23839135  行业要闻 yuanyb@bhzq.com [ Table_Contactor] 1）芬兰港口宣布为期十四天的罢工，林产工业协会表示强烈谴责。 [[子TTaa行bbll业ee__评CIno级dnIn tavcetsotr]] 证 家居用品 看好 2）纸品提价“接二连三” 头部纸企将受益。 造纸 中性 券 包装印刷 中性  公司重要公告 文娱用品 看好 1）劲嘉股份：公司转让重庆宏声印务股份。 研 纺织制造 中性 服装家纺 看好 2）伟星股份：公司2023年业绩增长13.32%。 究 饰品 看好 [重Ta点bl品e_种St推kS荐ug gest]  行情回顾 报 欧派家居 买入 3 月 4 日至 3 月 8 日，轻工制造行业跑输沪深 300 0.47pc ...

行 业 行业月报 [T国able_常Main会Info]推 动“以旧换新”，设备更新需求加速释放 研 ——机械设备行业 3 月月报 究 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2024年3月5日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 宁前羽 投资要点： 022-23839174  行情回顾 ningqy@bhzq.com 2024年2月3日-2024年3月4日，沪深300指数上涨11.36%，申万机械 [ Table_Contactor] 设备板块上涨19.68%，跑赢沪深300指数8.32个百分点，在申万所有一级 [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 证 行业中位于第6位。 通用设备 看好 截至2024年3月4日，行业TTM市盈率为25.04倍（整体法，剔除负值）， 专用设备 中性 相对于沪深300的估值溢价率为123.21%。 券 交运设备 中性  投资策略 工程机械 看好 研 政策面上，3 月 1 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过 自动化设备 看好 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，会议指出，要结合 ...