铜产业链周度报告 范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970 中航期货 2025-4-11 目录 01 报告摘要 01 报告摘要 02 多空焦点 02 多空焦点 03 数据分析 03 数据分析 04 后市研判 04 后市研判 | 摘 | 报 | 告 | 要 | A | 0 | 1 | P | R | T | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

锡周报报告 范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970 中航期货 2025-4-11 交易策略 目录 01 报告摘要 01 报告摘要 03 数据分析 03 数据分析 02 多空焦点 02 多空焦点 04 后市研判 04 后市研判 期价重回25万上方。预计短期锡价超跌反弹后震荡盘整，关注下游低位补库及佤邦复产情况。 | 告 | 摘 | 报 | 要 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

橡胶周度报告 汪楠 从业资格号：F3069002 投资咨询号：Z0017123 中航期货 2025-04-11 目录 01 报告摘要 03 数据分析 02 多空焦点 04 后市研判 报告摘要 PART 01 主要观点 本周市场交易主要是围绕"对等关税"带来的宏观利空。上周四特朗普宣布"对等关税"具体税率及后续执行时间点，虽 情绪利空，但市场并未恐慌，认为在具体实施的时间点前有缓和的余地。之后中国的强硬关税反制使得市场对缓和的预期 破灭，全球市场进入恐慌状态，VIX指数大幅飙升。后来随着美对其余国家给予"90天"缓冲期，市场风险偏好有所修复。 短期盘面交易节奏更多是关税带来的宏观情绪交易。基本面上，天然橡胶原料端价格坍塌式下跌。轮胎整体产能利用率走 低。青岛地区处在累库环节，关税对需求端造成明显的压制预期，使得未来的去库流畅度存疑，叠加目前处在新一轮的割 胶上量阶段，微观转弱放大宏观压力。关注后续关税及天气对海外原料价格的影响。 市场焦点 基本面概况 1. 白宫确认中国输美产品将面临145%关税。 2. 特朗普对多数美国进口商品征收10%的基线关税已正式生效，已授权对不采取报复行动的国家实施90天的关税暂停。 ...

焦煤焦炭周度报告 汪楠 从业资格号：F3069002 投资咨询号：Z0017123 中航期货 2025-04-11 目录 01 报告摘要 02 多空焦点 03 数据分析 04 后市研判 报告摘要 PART 01 本周双焦盘面继续承压运行。钢材供需基本面表现相对弱势，叠加现处关税博弈阶段对后续铁水增量预期减弱，炉料端缺乏 增量驱动。宏观上，美国对中国的关税之前在104%的基础上提高到125%，目前又将提升到145%。中方进行强硬反制。中美关 税博弈短期难以缓和。国内端资产风险偏好仍旧偏低。焦煤主力合约临近移仓换月，市场需求预期弱同时面临仓单交割压力， 多单减仓意愿高。近月合约压力依旧明显，关注后续换月完成后远月机会。焦炭基本面有所改善，现货层面有提涨意愿，但 目前宏观遭遇系统性风险，钢厂对于提涨暂未回应。焦炭跟随黑色系情绪波动。 1. 据百年建筑调研，截至4月8日，样本建筑工地资金到位率为58.5%，周环比上升0.55个百分点。其中，非房建项目资金 到位率为60.12%，周环比上升0.38个百分点；房建项目资金到位率为50.44%，周环比上升1.42个百分点。 2. 国务院关税税则委员会公布公告，自2025年4 ...

铅锌产业链周度报告 范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970 中航期货 2025-4-11 | 目 | 录 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 0 0 1 1 | 报 报 | 告 告 | 摘 摘 | 要 要 | | 0 0 2 2 | 多 多 | 空 空 | 焦 焦 | 点 点 | | 0 0 3 3 | 数 数 | 据 据 | 分 分 | 析 析 | | 4 4 0 0 | 后 后 | 市 市 | 研 研 | 判 判 | | 告 | 摘 | 报 | 要 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

螺矿产业链周度报告 汪楠 从业资格号：F3069002 投资咨询号：Z0017123 中航期货 2025-04-11 目录 01 报告摘要 02 多空焦点 03 数据分析 04 后市研判 报告摘要 PART 01 | 市场焦点 | （1）美国总统特朗普表示，已授权对不采取报复行动的国家实施90天的关税暂停，在90天内对多数国家关税降至10%。对中国加 | | --- | --- | | | 征125%关税。国务院关税税则委员会9日发布公告，自4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由34% | | | 提高至84%。欧盟执委会主席冯德莱恩表示，欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天。 | | | （2）人民日报发表评论员文章，题目为《集中精力办好自己的事 增强有效应对美关税冲击的信心》。其中提到，未来根据形势 | | | 需要，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台；财政政策已明确要加大支出强度、加快支出进度，财政 | | | 赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间；将以超常规力度提振国内消费；以实实在在的政策措施坚决稳住资本市场。 | ...

焦煤焦炭 2025年一季度报告 汪楠 从业资格号：F3069002 投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-03-28 目录 03 后市研判 行情回顾 PART 01 ➢ 一季度，双焦盘面呈现弱势震荡，交易重心不断下移，交易的主力合约为05合约，进而二 季度将面临合约切换，05合约博弈预期将逐步减弱。焦煤主力季度跌幅为11.76%，焦炭主 力季度跌幅为10.73%。宏微观均使得双焦盘面上方压力明显，双焦基本面延续去年供应宽 松，下游预期不足，补库意愿低，库存去化困难的局面。宏观外部环境受关税政策博弈，贸 易壁垒抬升，避险情绪升温，外部需求不足影响。 数据分析 PART 02 焦煤供应保持宽松状态 01 行情回顾 ➢ 一季度受春节假期影响，国内炼焦煤产量呈现"V"型态势。1月中上旬煤矿产能释放有限，1月下旬至2月初地方民营 煤矿普遍停工7-10天，国有煤矿放假3天，导致1月产量环比下降15%-20%，但2月后逐步恢复。节后样本洗煤厂开工率 未恢复到去年同期水平，主要是订单较差，山西地区同比去年100多家开工的洗煤厂目前仅剩2-3成。矿山企业开工较 去年开工变化不大，主要是国有企业承担保供任务，不会主动 ...

目录 橡胶2025年一季度报告 汪楠 从业资格号：F3069002 投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-03-28 01 行情回顾 02 基本面情况 03 相关价格情况 04 后市研判 行情回顾 PART 01 ➢ 一季度，天然橡胶走势呈现横盘震荡，橡胶主力合约季度跌幅为6.45%，20号胶 主力合约季度跌幅为3.87%。20号胶走势表现优于天然橡胶主要是原料杯胶价格 走势强于胶水。下游轮胎需求表现较去年表现要弱，难以起到多头驱动作用。 库存环比增加，但绝对值要低，也难以对盘面起到空头压制。现阶段盘面价格 跟随原料波动较为明显，一季度属于低产季，原料易涨难跌，窄幅波动，盘面 价格跟随原料震荡为主。 天然橡胶基本面情况 PART 02 天然橡胶原料价格高位震荡 ➢ 1月泰国处于旺产季末期，但东北部天气正常，胶农割胶积极性较高，叠加高价原料刺激产出，新胶上量压力导致价格承压。2月 下旬泰国南部逐渐进入低产季，割胶活动减少，叠加泰国东北部停割，全球供应转向淡季模式，原料产出下滑明显。同时，泰国 南部在3月初的雷雨天气进一步影响割胶作业，加剧供应紧张预期，原料胶水及杯胶价格止跌企稳，部分区域因天气干扰出 ...

范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970 中航期货 2025-3-28 目录 锡月报（2025年3月） 03 基本面 04 后市研判 行情回顾 PART 01 沪锡期价3月冲高回落 整体偏强 3月锡价在供给端刚果金扰动，供应呈现紧张局面，以及下游需求维持增长的带动下最高冲至291510元/吨，随后虽有回落，但整体偏强。 01 行情回顾 01 行情回顾 02 宏观面 宏观面PART 02 美联储3月维持利率不变 3月维持利率不变 美国衰退交易或向再通胀交易演化 美联储3月议息会议维持利率区间4.25%-4.5%不变，FOMC声明显示，美联储将于4月1日开始放慢缩表节奏，将美债减持上限从250亿美元/月放缓至50亿 美元/月，MBS减持上限维持在350亿美元/月。经济前景不确定性增加。点阵图暗示今年仍有两次降息，累计降息50个基点。鲍威尔称美国经济依然保 持强劲，但经济的不确定性增加，劳动力市场状况稳固，失业率处于窄幅区间，通胀持续取得进展但仍高于目标，确定关税对通胀预期的影响程度是 困难的，美联储短期无需急于调整政策立场，若就业市场意外疲软，可以在必要时放松政策，最新点阵图显示美 ...

目录 01 行情回顾 01 行情回顾 02 宏观面 03 基本面 铝季报 未来宏观偏乐观 铝价下方空间有限 范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970 中航期货 2025-3-28 04 后市研判 行情回顾 PART 01 一季度铝价重心上移 一季度以来，铝价在内外宏观共振以及全球市场受到美国关税等政策因素的巨大影响，同时基本面传统消费旺季即将来临，需求存好转预期，铝主力合约 从最低的19530元/吨涨至21130元/吨。 宏观面PART 02 美联储3月维持利率不变 3月维持利率不变 美国衰退交易或向再通胀交易演化 美联储3月议息会议维持利率区间4.25%-4.5%不变，FOMC声明显示，美联储将于4月1日开始放慢缩表节奏，将美债减持上限从250亿美元/月放缓至50亿 美元/月，MBS减持上限维持在350亿美元/月。经济前景不确定性增加。点阵图暗示今年仍有两次降息，累计降息50个基点。鲍威尔称美国经济依然保 持强劲，但经济的不确定性增加，劳动力市场状况稳固，失业率处于窄幅区间，通胀持续取得进展但仍高于目标，确定关税对通胀预期的影响程度是 困难的，美联储短期无需急于调整政策立场， ...