证券研究报告 | 2024年12月03日 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2024E 2025E 2024E 2025E 000333 美的集团 优于大市 70.13 532967 5.04 5.57 14 13 600690 海尔智家 优于大市 28.33 246990 2.02 2.28 14 12 002668 TCL 智家 优于大市 10.83 11741 0.89 0.99 12 11 000651 格力电器 优于大市 42.08 235707 5.80 6.23 7 7 688169 石头科技 优于大市 214.50 39623 11.75 13.25 18 16 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 家电行业 2024 年 12 月投资策略 优于大市 12 月白电排产量增长超 20%，家电以旧换新成效显著 本月跟踪与思考：内外销高景气下，12 月我国白电排产量同比增长 22%，其 中空冰洗分别增长 32%/15%/9%。以旧换新政策成效显著，在中央及各地的积 极表态下，预计 2025 年消费政策有望延续，持续看好家电换新需求。 白电 1 ...

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优于大市 和黄医药（00013.HK） 临床开发与商业化均取得进展 公司研究·海外公司快评 医药生物·化学制药 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：张佳博021-60375487zhangjiabo@guosen.com.cn 证券分析师：陈曦炳0755-81982939chenxibing@guosen.com.cn 执证编码：S0980523050001 执证编码：S0980521120001 事项： 公司公告：1）索乐匹尼布将于 12 月上旬的 ASH 年会上更新 ITP 中国 3 期临床数据；2）呋喹替尼于日本 推出上市；3）赛沃替尼按现行条款成功续约国家医保。 国信医药观点：1）索乐匹尼布在成人 ITP 患者中的持续应答率达到 51.4%且安全性良好，有望成为 BIC 的 Syk 抑制剂，根据当前审评进度，我们预计索乐匹尼布将于 2025 年在中国获批上市；2）呋喹替尼在今 年前三季度在美国实现超 2 亿美元的销售，并在今年下半年在日本、欧洲获批上市，预计将在明年延续海 外销售放量的趋势；3）赛沃替尼成功完成医保续约，且在 SAVANNAH 临床中取得积极结果，阿斯利康希望 凭借此临床数据向 F ...

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证券研究报告 | 2024年12月03日 北交所 2024 年 11 月月报 优于大市 北交所开市三周年，市场交投活跃 北交所股票交投活跃度继续提升，总市值创新高。 核心观点 行业研究·行业月报 北交所 优于大市·维持 本月北交所新增 3 家上市公司，分别为聚星科技、万源通和胜业电气，上市 公司总数升至 259 家，总市值创新高，达到 6865 亿元，月内一度突破 7000 亿元，流通市值达到新高的 4021 亿元，环比分别上升 13.5%和 12.7%。成交 活跃度环比继续提升，单月成交数量和成交金额环比分别上升 9.5%和 33.4% 至 431 亿股和 8336 亿元。 估值方面，截至 11 月 29 日，北证 50 指数市盈率（PE-TTM）为 54.82 倍， 处于近两年 96.89%的高分位数水平，市净率（PB-MRQ）为 8.07 倍，同样处 于近两年 96%以上的高分位数水平。按行业市盈率中位数排序（剔除负数）， 传媒市盈率最高，为 2221 倍（行业仅 1 家公司），其次为社会服务（95 倍）、 交通运输（84 倍）、纺织服饰（81 倍）和通信（77 倍）。 北证 50 指数高位震荡，月末小 ...

表1：2024 年 11 月宏观数据预测 宏观经济数据前瞻 2024 年 11 月宏观经济指标预期一览 经济研究·宏观快评 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|--------|---------------|-----------------------|--------------------------| | 证券分析师： | 李智能 | 0755-22940456 | lizn@guosen.com.cn | 执证编码：S0980516060001 | | 证券分析师： | 田地 | 0755-81982035 | tiandi2@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524090003 | | 证券分析师： | 董德志 | 021-60933158 | dongdz@guosen.com.cn | 执证编码：S0980513100001 | 事项： 2024 年 11 月国内宏观经济数据将在 2024 年 12 月陆续公布，国信证券经济研究所提前给出 2024 年 11 月 主要经济数据的预测值。 以下是 2024 年 11 ...

证券研究报告 | 2024年12月02日 公用环保 2024 年 12 月投资策略 优于大市 川投集团拟与四川省能源投资集团战略重组，广东省 2025 年电力市场交易方案 出台 市场回顾：11 月沪深 300 指数上涨 0.66%，公用事业指数下跌 2.23%，环 保指数上涨 0.80%，月相对收益率分别为-2.89%和 0.14%。申万 31 个一 级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 28 和第 17 名。分板块 看，环保板块上涨 0.80%；电力板块子板块中，火电下跌 4.22%；水电 下跌 1.11%，新能源发电下跌 3.98%；水务板块下跌 1.86%；燃气板块上 涨 2.63%。 重要事件：川投集团拟与四川省能源投资集团战略重组。四川川投能源股 份有限公司于 2024 年 11 月 29 日收到控股股东四川省投资集团有限 责任公司发来的通知，获悉四川省人民政府拟启动川投集团与四川省能 源投资集团有限责任公司的战略重组事宜。上述事宜目前不涉及公司重 大资产重组事项，亦不会对公司正常生产经营活动构成重大影响。截至 目前，公司控股股东未发生变化。 专题研究：近日，住建部官网更新了全面反映我国城乡市 ...

证券研究报告 | 2024年12月03日 北交所 2024 年 11 月月报 优于大市 北交所开市三周年，市场交投活跃 北交所股票交投活跃度继续提升，总市值创新高。 核心观点 行业研究·行业月报 北交所 优于大市·维持 本月北交所新增 3 家上市公司，分别为聚星科技、万源通和胜业电气，上市 公司总数升至 259 家，总市值创新高，达到 6865 亿元，月内一度突破 7000 亿元，流通市值达到新高的 4021 亿元，环比分别上升 13.5%和 12.7%。成交 活跃度环比继续提升，单月成交数量和成交金额环比分别上升 9.5%和 33.4% 至 431 亿股和 8336 亿元。 估值方面，截至 11 月 29 日，北证 50 指数市盈率（PE-TTM）为 54.82 倍， 处于近两年 96.89%的高分位数水平，市净率（PB-MRQ）为 8.07 倍，同样处 于近两年 96%以上的高分位数水平。按行业市盈率中位数排序（剔除负数）， 传媒市盈率最高，为 2221 倍（行业仅 1 家公司），其次为社会服务（95 倍）、 交通运输（84 倍）、纺织服饰（81 倍）和通信（77 倍）。 北证 50 指数高位震荡，月末小 ...

证券研究报告 | 2024年12月2日 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|---------|-------------------------------------------------|--------------------|----------------| | | ESG ESG | 月度观察 信披制度相继落地 \n策略研究 · 策略专题 | | | | | | | | | | | | 证券分析师：王开 | 证券分析师：陈凯畅 | 联系人：郭兰滨 | | | | 021-60933132 | 021-60375429 | 010-88005497 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 n 热点事件：信披政策相继落地。11月6日，为贯彻落实新发展理念，加快推动经济社会发展全面绿色转型，做好五篇金融大文章， 提高上市公司ESG信息披露质量，上交所近日制定完成《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案（2024-2026 年）》。11月6日，沪深北三家交易所同时出台《可持续发展报告编制指南（征求意见稿）》，作为对2024年 ...

证券研究报告 | 2024年12月02日 BOSS 直聘（BZ.O）-2024Q3 业绩前瞻 优于大市 企业招聘意愿仍待回暖，精细化运营保障利润端 宏观环境温和复苏，2024Q3 企业付款以及招聘意愿仍处低位。考虑到国内经 济偏温和复苏的现状，我们分析预计 2024Q3 公司现金收款同增约 10%，略低 于我们此前预期（2024Q3 现金收款同增 17.8%），同比增速环比 2024Q1/Q2 （24%/21%）也有所下行；目前企业招聘意愿仍处低位，我们预计 2024Q3 收 入同增约 14%，也略低于我们此前预期（2024Q3 收入同增+19.2%）。分行业 来看，2024 三季度，进出口相关行业、制造业和运输业相对表现较好，而与 零售相关的服务业、餐饮业表现承压明显。 成本精细化管控，盈利能力有望保持稳定。当前经营的核心矛盾在于企业招 聘意愿恢复相对缓慢，而非 C 端用户增长不足，故在市场营销获客方面，我 们分析公司在投放上会更为审慎，且更具针对性和目的性。此外，2024 年公 司在奥运会期间进行了一次性品牌投入，2025 年事件营销投入的减少也将进 一步显现公司的经营杠杆。此外，公司预计公司研发投入也有 ...