【期现行情】 期货方面：尿素主力 2509 合约 1892 元/吨低开高走，日内收涨，最终收于 1892 元/吨，收成一根阳线，涨跌幅 0.85%，持仓量 245094 手（-5374 手）。前 二十名主力持仓席位来看，多头+91 手，空头-7330 手。其中，宏源期货净多单 增加 2991 手、东证期货净多单增加 4933 手；永安期货净空单增加 2944 手；国 泰君安净空单增加 2188 手。 2025 年 5 月 15 日，尿素仓单数量 7352 张，环比上个交易日持平。 1 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 【冠通研究】 下游需求边际增加，盘面震荡偏多 制作日期：2025 年 5 月 15 日 【策略分析】 尿素今日低开高走午后拉涨最终小幅翻红。上游工厂执行前期待发订单为主， 新但成交活跃度低，行情小幅走软。基本面情况相对稳定，供应端，日产位于 20 万吨关口窄幅上下波动，本周华昌短停，联盟及刘化复产，关注新增产能进度对 供应的影响，后期出口打开后，或造成局部供应流动性被抽调。需求端，情绪转 弱后，农业备肥偏谨慎。本期复合肥工厂方面，成品库存继续 ...

制作日期： 2025/05/15 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 2.07%报 3180.70 美元/盎司， COMEX 白银期货跌 2.15%报 32.39 美元/盎司。 2. 国际油价走弱，美油主力合约收跌 1.23%，报 62.89 美元/桶；布伦特原油主 力合约跌 1.23%，报 65.81 美元/桶。 3. 国内商品期货夜盘收盘多数上涨，能源化工品普遍上涨，PVC 涨 2.3%，苯乙 烯涨 2.07%，纯碱涨 1.36%，低硫燃料油涨 1.35%，塑料涨 1.09%，丁二烯橡胶 涨 1.02%，LPG 跌 1.1%。黑色系全线上涨，铁矿石涨 1.3%，焦煤涨近 1%。农产 品多数上涨，棕榈油涨近 1%。基本金属期货全线收涨，氧化铝涨 3.51%，沪锌 涨 1.24%。沪金跌 2.04%，沪银跌 1.40%。 4. 伦敦基本金属收盘多数上涨，LME 期锌涨 1.51%报 2761.50 美元/吨，LME 期 铝涨 1.16%报 2522.50 美元/吨，LME 期铜跌 0.34%报 9592.00 美元/吨。 5. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约 ...

早盘速递 2025/5/15 热点资讯 1、中方针对美方芬太尼关税的反制措施仍然有效。外交部发言人林剑表示，美方以芬太尼为借口对中国无理加征两轮关税，中 方均第一时间采取包括关税和非关税措施在内的反制举措，坚定维护自身正当权益。这些反制措施仍然有效。 2、商务部新闻发言人表示，为落实中美经贸高层会谈共识，自5月14日起，暂停28家美国实体列入出口管制管控名单90天，暂 停17家美国实体不可靠实体清单措施90天。对于开展加强战略矿产出口全链条管控工作，商务部新闻发言人表示，对于铤而走 3、美国调整对华加征关税，于美东时间5月14日凌晨0时01分，撤销对中国商品加征的共计91%的关税，调整实施34%的对等关税 措施，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。同时，美方还将对中国小额包裹的国际邮件从价税率由120%下调至 54%，撤销原定于6月1日起将从量税由每件100美元调增为200美元的措施。 4、央行发布数据显示，4月末，我国社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%，较上月增速加快。今年前四个月， 人民币贷款增加10.06万亿元，社会融资规模增量16.34万亿元。4月，企业新发放贷款 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 5 月 14 日 热点品种 PVC： 上游电石价格稳定。目前供应端，PVC 开工率环比增加 1.01 个百分点至 80.34%， PVC 开工率继续增加，处于近年同期中性偏高水平。五一节后，PVC 下游开工有 所回升，但同比往年仍偏低，采购较为谨慎。印度反倾销政策不利于国内 PVC 的 出口，印度将 BIS 政策再次延期六个月至 2025 年 6 月 24 日执行，中国台湾台塑 5 月份报价稳定，出口高价成交受阻，但低价出口交付较好。上周社会库存略有 下降，只是目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025 年 1-3 月份，房地产数据略有 改善，只是同比仍是负数，且新开工与竣工面积同比降幅仍较大。五一假期过后， 30 大中城市商品房周度成交面积环比小幅回升，但仍是历年同期偏低水平，关 注房地产利好政策能否提振商品房销售。目前下游积极性一般，现货跟跌，09 基 差偏低。春检过半，据统计春检规模不及去年同期，近期开工率持续反弹，需求 未实质性改善之前 PVC 压 ...

【冠通研究】 【策略分析】 观望 上游电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比增加1.01个百分点至80.34%，PVC开工率继续增 加，处于近年同期中性偏高水平。五一节后，PVC下游开工有所回升，但同比往年仍偏低，采购较为 谨慎。印度反倾销政策不利于国内PVC的出口，印度将BIS政策再次延期六个月至2025年6月24日执行， 中国台湾台塑5月份报价稳定，出口高价成交受阻，但低价出口交付较好。上周社会库存略有下降， 只是目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-3月份，房地产数据略有改善，只是同比仍是负数， 且新开工与竣工面积同比降幅仍较大。五一假期过后，30大中城市商品房周度成交面积环比小幅回 升，但仍是历年同期偏低水平，关注房地产利好政策能否提振商品房销售。目前下游积极性一般， 现货跟跌，09基差偏低。春检过半，据统计春检规模不及去年同期，近期开工率持续反弹，需求未 实质性改善之前PVC压力较大，市场关注美国加征关税，美国的关税政策对PVC制品尤其是对美出口 地板制品施加压力，预计PVC仍较弱。只是近期PVC期价增仓持续下跌后，在宏观情绪改善下，PVC或 有反弹，建议PVC观望。 【期现行情】 期货方 ...

【冠通研究】 市场情绪转淡，盘面承压 制作日期：2025 年 5 月 14 日 【策略分析】 尿素今日低开低走日内偏弱运行。上游工厂多执行前期待发为主，新单成交 情况不如前期顺畅，情绪转淡下，市场偏谨慎。基本面情况相对稳定，供应端， 日产位于 20 万吨关口窄幅上下波动，本周华昌短停，联盟及刘化复产，关注新 增产能进度对供应的影响。需求端，情绪转弱后，农业备肥偏谨慎。复合肥工厂 方面，成本原料价格上涨背景下，工厂借势让利降库，利润遭挤压且夏季肥处于 扫尾阶段，开工率逐渐将下滑。东北地区本周尿素入库量环比增加，玉米水稻追 肥需求有提升，但预计持续时间不长。本周库存继续大幅去化，需求情况表现为 有所增加，价格上涨情况下，贸易商拿货加快去化水平，对盘面提供支撑力度。 整体来说，昨日市场传言后，市场情绪减弱，下游终端成交不温不火，尿素盘面 回吐小幅涨幅，但盘面走势依然强劲，目前处于夏季肥需求窗口，同时出口政策 等待明朗化，盘面依然维持震荡偏强趋势，谨慎市场操作风险。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2509 合约 1870 元/吨低开低走，日内收跌，最终收于 1886 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-0.89%，持仓 ...

4、据Mysteel，唐山市场主流钢厂、邢台地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2025年5月16日 零点执行。 早盘速递 2025/5/14 热点资讯 1、国务院关税税则委员会发布公告，自5月14日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。其中，国务院关税 税则委员会2025年第4号公告规定的加征关税税率，由34%调整为10%，在90天内暂停实施24%的对美加征关税税率；停止实施 2025年第5号、第6号公告规定的加征关税措施。 2、美国4月未季调CPI同比上涨2.3%，连续第三个月低于预期，为自2021年2月以来的最低水平；核心CPI同比持平于2.8%，符合 市场预期。美国总统特朗普利用低于预期的通胀报告再次向美联储主席施压，要求鲍威尔尽快下调利率。交易员继续押注美联 储于9月首次降息、10月第二次降息。 3、美国财长贝森特淡化了与欧盟迅速达成贸易协议的可能性，称欧盟存在"集体行动问题"，这阻碍了谈判。贝森特对与亚洲 贸易伙伴达成协议较为乐观，称美国已与日本进行了"非常富有成效的讨论"，并称赞与印尼"非常积极"的沟通。 第 2 页，共 3 页 主要大宗商品走势 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层 （100020） 资讯早间报 制作日期： 2025/05/14 隔夜夜盘市场走势 1. 国际油价大幅走高，美油主力合约收涨 2.71%，报 63.63 美元/桶；布伦 特原油主力合约涨 2.43%，报 66.54 美元/桶。 2. 国内商品期货夜盘收盘普遍上涨，能源化工品表现强劲，苯乙烯涨 3.78%，乙二醇涨 3.31%，PTA 涨 3.25%，丁二烯橡胶涨 2.97%，短纤涨 2.7%，低 硫燃料油涨 2.37%，原油涨 1.7%。黑色系全线上涨，铁矿石涨近 1%。农产品涨 跌不一。基本金属全线上涨，氧化铝涨 1.69%，沪锌涨 1.57%，沪铜涨 0.99%。 沪金涨 0.36%，沪银涨 0.40%。 3. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 0.82%报 3254.50 美元/盎 司，COMEX 白银期货涨 1.43%报 33.09 美元/盎司。 4. 伦敦基本金属全线上涨，LME 期锌涨 1.93%报 2720.50 美元/吨，LME 期 铅涨 1.40%报 1993.00 美元/吨，LME 期铜涨 1.29%报 962 ...

Report Industry Investment Ratings No information provided in the content regarding industry investment ratings. Core Views - The plastics market is affected by factors such as increased supply from new capacity and reduced downstream demand, but the sentiment is boosted by Sino - US trade negotiations, suggesting that short positions should gradually stop profit and exit [3] - For lithium carbonate, the supply - demand surplus pattern continues, with futures prices hitting new lows and limited room for spot price decline, suggesting a wait - and - see approach [5] - The short - term copper price is expected to be mainly oscillating upwards, affected by Sino - US negotiations and supply - demand fundamentals, and attention should be paid to the US CPI data [10] - Crude oil supply is under pressure, demand growth is expected to slow down, and it is recommended to stop profit on previous short positions [11][13] - For asphalt, under the situation of weak supply and demand, a wait - and - see approach is recommended [14] - PP is expected to oscillate, with downstream demand recovery slow and new orders limited, but market sentiment is boosted by trade negotiations [15][16] - PVC is still under pressure, but it is recommended to gradually stop profit on short positions due to improved macro - sentiment [17] - Urea prices are expected to oscillate upwards, but the upward space is restricted by policies [18][19] Summary by Variety Plastics - Supply: Yulong Petrochemical's overhauled devices restarted, and new capacity was put into production, but some devices were also under maintenance [3] - Demand: PE downstream开工率 decreased, with agricultural film entering the off - season and other demand being average [3] - Inventory: Petrochemical inventory is at a relatively low level in recent years [3] - Recommendation: Gradually stop profit on short positions [3] Carbonate Lithium - Price: The futures price hit a new low, and the spot price is close to the bottom [4][5] - Supply: Production in Jiangxi is stable, while the northern region's开工率 has decreased significantly [5] - Demand: Positive electrode production is expected to increase in May and then enter the off - season, and the impact of US tariffs on global demand may be limited [5] - Inventory: There is a slight reduction in inventory [5] - Recommendation: Wait and see [5] Copper - Price: Affected by Sino - US negotiations and the US dollar, it is expected to oscillate upwards in the short term [9][10] - Supply: The supply of copper ore is tight, and there are many smelter maintenance plans in May and July - September [10] - Demand: Downstream demand shows resilience, with cable enterprise开工率 and orders increasing [10] - Recommendation: Pay attention to the US CPI data [10] Crude Oil - Supply: OPEC + is gradually increasing production, and US production is at a high level, with large supply pressure [11] - Demand: The growth rate of global demand is expected to slow down [11] - Recommendation: Stop profit on previous short positions [13] Asphalt - Supply:开工率 has rebounded, and production is expected to increase in May [14] - Demand: Downstream开工率 is uneven, and actual demand needs to be restored [14] - Inventory: The inventory - to - sales ratio has slightly increased, still at a low level in recent years [14] - Recommendation: Wait and see [14] PP - Supply: New production capacity is put into production, and there are more maintenance devices, with enterprise开工率 at a relatively low level [15] - Demand: Downstream开工率 continues to decline, and new orders are limited [15][16] - Inventory: Petrochemical inventory is at a relatively low level in recent years [15] - Recommendation: Expected to oscillate [16] PVC - Supply:开工率 has increased, and spring maintenance scale is less than last year [17] - Demand: Downstream开工率 is still low, and exports are affected by policies [17] - Inventory: Social inventory is still high [17] - Recommendation: Gradually stop profit on short positions [17] Urea - Supply:开工率 is stable, and some enterprises are resuming production [18] - Demand: Agricultural fertilization is cautious, and compound fertilizer factory开工率 may decline [18][19] - Inventory: Inventory is being reduced [18] - Recommendation: Prices are expected to oscillate upwards, but be cautious of risks [19]

保供稳价基调，盘面高位震荡 【冠通研究】 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2509 合约 1895 元/吨高开低走，日内收涨，最终收于 1897 元/吨，收成一根阳线，涨跌幅 0.32%，持仓量 275098 手（+8127 手）。前 二十名主力持仓席位来看，多头+7146 手，空头+1017 手。其中，东证期货净多 单增加 2647 手、国泰君安净多单增加 1893 手；民生期货净空单增加 1982 手； 海证期货净空单减少 1046 手。 【策略分析】 尿素今日高开日内偏强运行。上游工厂上涨趋势放缓，仍然有惜售意向，出 现控制接单限单情况。由于出口政策以国内保供稳价为基调，且政策尚未明朗， 价格涨幅空间有限。基本面情况相对稳定，供应端，开工率稳定，上游工厂本周 暂无停车计划，有两家企业有复产情况。需求端，农业备肥偏谨慎，复合肥工厂 方面，成本原料价格上涨背景下，工厂借势让利降库，利润遭挤压且夏季肥处于 扫尾阶段，开工率逐渐将下滑。东北地区本周尿素入库量环比增加，玉米水稻追 肥需求有提升，但预计持续时间不长。本周库存转为去化，除上周供应小幅下降 外，需求情况表现为有所增加，对盘面提供支撑力度。整体来说，夏 ...