长江期货养殖产业周报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部 | 饲料养殖中心】 研 究 员：叶 天 执业编号:F03089203 投资咨询号:Z0020750 目 录 01 饲料养殖观点汇总 02 品种产业数据分析 01 生猪：供需阶段性错配，期价反弹承压 u 风险提示：生猪疫情、规模场散户出栏情况、需求表现、二次育肥和冻品节奏、政策 2025-12-29 u 期现端：截至12月26日，全国现货价格11.52元/公斤，较上周跌0.05元/公斤；河南猪价11.82元/公斤，较上周涨0.12元/公斤；生猪2503收至11645元/吨，较上周涨320元/吨；03合 约基差175元/吨，较上周跌200元/吨。周度生猪价格先跌后涨，窄幅震荡。周前期因为冬至备货结束后需求回落，养殖端出栏节奏加快，导致价格偏弱，后半段因肥标价差走扩， 二育介入和养殖端惜售带动价格反弹。期货主力03因估值偏低，在宏观情绪推升下偏强震荡，基差走弱。 u 供应端：9月官方能繁母猪存栏量小降，10月在政策调控和养殖利润亏损背景下，产能去化有所加速，但仍在正常保有量3900万之上，叠加生产性能提升，在疫 ...

1. Report Industry Investment Rating - No information provided 2. Core View of the Report - Urea is currently in a situation of double - reduction in supply and demand, with prices fluctuating widely in the range of 1650 - 1750 yuan/ton. The increase in urea maintenance devices has led to a decrease in daily output and a reduction in supply. Agricultural fertilizer demand is gradually weakening, mainly for reserve procurement, while the increase in raw material replenishment of compound fertilizers supports urea demand. The port inventory has started to accumulate again, but the accumulation rate is limited [3]. 3. Summary by Relevant Catalogs Market Changes - Urea futures prices rose. On December 26, the closing price of the urea 2605 contract was 1735 yuan/ton, up 38 yuan/ton from last week, a 2.24% increase. The highest price during the period was 1743 yuan/ton, and the lowest was 1694 yuan/ton. The average daily price of urea in the Henan spot market was 1693 yuan/ton, up 17 yuan/ton from last week, a 1.01% increase [3][4]. - The main - contract basis of urea weakened. On December 26, the main - contract basis in the Henan market was - 42 yuan/ton, with a weekly basis operating range of (- 47) - (- 24) yuan/ton [3][6]. - The increase of the urea 05 contract was relatively large, and the 1 - 5 spread of urea weakened. On December 26, the 1 - 5 spread was - 68 yuan/ton, with a weekly operating range of (- 68) - (- 49) yuan/ton [3][7]. Fundamental Changes Supply - China's urea operating load rate was 81.6%, 1.09 percentage points lower than last week. Among them, the operating load rate of gas - based enterprises was 56.27%, 1.53 percentage points lower than last week. The average daily urea output was 19.05 tons. Some devices in Henan, Hubei, Sichuan, etc. were under maintenance or reduced production, while some in Anhui, Henan, Hubei, etc. resumed production, and the daily output first decreased and then increased [3][10]. Cost - The anthracite market had average trading, and coal prices continued to be weak. As of December 25, the tax - included price of washed anthracite small lumps (S0.4 - 0.5) in Jincheng, Shanxi was 850 - 920 yuan/ton, with the closing price center 20 yuan/ton lower than the same period last week [3][13]. Profit - The gross profit margin of coal - based urea was - 2.28%, and that of gas - based urea was - 11.46%. Due to the weak coal prices at the cost end and the increase in urea prices, the production profit of urea recovered slightly [13]. Demand - The average advance receipt of major urea producers was 5.6 days, and the weekly production - sales rate of urea enterprises was 98.4%. In terms of agricultural demand, most purchases were for reserves. In terms of industrial demand, the operating rate of compound fertilizer production capacity increased slightly, the operating load rate of melamine decreased, and overall production and sales were relatively stable [17][18]. Industrial Demand - The capacity utilization rate of compound fertilizer enterprises was 37.75%, 1.62 percentage points lower than last week. The compound fertilizer inventory was 70.2 tons, an increase of 0.66 tons from last week. Winter storage was proceeding as planned, and fertilizer enterprises adjusted their production flexibly. The production and sales in Northeast China were fair [22]. - The operating load rate of melamine enterprises was 59.47%, 1.3 percentage points lower than last week, with a weekly output of 3.068 tons. Some devices of several enterprises had temporary shutdowns or maintenance, while some others resumed normal production. The national building materials and home furnishing prosperity index and the sales volume of large - scale building materials and home furnishing stores increased, and the demand support for the panel market strengthened [26]. Inventory - Urea enterprise inventory was 88.3 tons, a decrease of 9.6 tons from last week. Urea port inventory was 29.8 tons, an increase of 6.5 tons from last week. The number of registered urea warehouse receipts was 10,750, equivalent to 21.5 tons, a decrease of 226 receipts (equivalent to 0.452 tons) from last week [3][28]. Key Points of Concern - The operating conditions of compound fertilizers, the reduction and maintenance of urea devices, export policies, and coal price fluctuations [3]

2025-12-29 【产业服务总部 | 黑色金属团队】 姜玉龙 执业编号：F3022468 投资咨询号：Z0013681 玻璃：冷修预期再起 短期震荡偏强 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 01 投资策略：震荡偏强 p 主要逻辑 行情回顾：上周玻璃期货小幅回升，周线报收小阳线。月底多条产线明确冷修，外加主产地湖北也传出部分产线停产计划， 供给缩减的预期再次被炒作，小幅推涨盘面。供给方面，上周广东信义东莞虎门四线900吨/日停产，日熔量下降。沙河地区价 格重心下移，但对出货刺激作用相对有限。华中库存继续小幅回升，迫使原片价格再次回落，当前价格已降至年内最低价。华 东华南报价暂稳。需求方面，家电玻璃订单对于薄板需求形成支撑，主销区产销表现较好。但大部分厂商还是以收回款为主， 对明年市场行情偏空。纯碱方面，供给端依然有巨大压力，需求端浮法厂有产能收缩预期，所以在盘面估值已偏低的背景下， 关注多玻璃空纯碱的机会。 后市展望：中长期来看，虽然玻璃供需恶化，价格难有趋势性上涨动力，但元旦前后会有多条玻璃产线停产，外加春节前 中游稍加补库，存在短期炒作机会。技术上看，多空方力量反复，整体 ...

黑色：期市氛围偏暖 黑色窄幅震荡 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2025-12-29 长江期货股份有限公司产业服务总部 姜玉龙 执业编号：F3022468 投资咨询号：Z0013681 周度报告：期市氛围偏暖 黑色窄幅震荡 品种 基本面分析 展望 板块综述：上周黑色板块窄幅震荡运行，就指数涨跌幅度而言，品种间强弱关系为焦煤>热卷>焦炭>铁矿>螺纹，从整个期货市场 来看，氛围偏暖，商品价格普涨，有色板块一骑绝尘，能化板块多品种涨幅也在5%上下，黑色板块表现相对偏弱。宏观政策方面：国务 院常务会议，要求加快制定具体实施方案，靠前发力抓落实，确保"十五五"开好局、起好步。供需格局方面：钢材产量、表需同比都处 于低位，库存去化依旧顺畅，短期供需矛盾不大，随着钢厂盈利企稳，铁水产量止降，负反馈暂时难以顺畅进行。 | 钢材 | 估值方面，螺纹钢期货价格回升至电炉谷电成本以上，静态估值中性；驱动方面，重磅会议 | 震荡运行，短线交易。 | | --- | --- | --- | | | 相继落地，预期平稳，短期没有增量政策出台，我国对钢铁实施出口许可证管理，钢材出口存在 | | | | ...

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2025-12-29 【产业服务总部 | 有色金属团队】 研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 铝产业链周报 01 周度观点 资料来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心 02 宏观经济指标 -2-1 0 1 2 3 4 5 6 2019/10/2 0 2020/10/2 0 2021/10/2 0 2022/10/2 0 2023/10/2 0 2024/10/2 0 2025/10/2 0 美国:国债收益率:10年-2年 日 % 美国国债收益率曲线:2年 日 % 美国国债收益率曲线:10年 日 % 80 85 90 95 100 105 110 115 120 2021/10/19 2022/10/19 2023/10/19 2024/10/19 2025/10/19 美国:美元指数 日 -2-1 0 1 2 3 4 5 6 2021/12/30 2022/12/30 2023/12/30 2024/12/30 美国:国债收益率:10年 美国:国债实际收益率:10 ...

期货市场交易指引 2025 年 12 月 29 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 短线交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 震荡偏强 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 谨慎持多，轻仓过节 | | ◆铝： | 建议加强观望 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | ◆碳酸锂： | 区间震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 区间交易 | | ◆烧碱： | 暂时观望 | | ◆纯碱： | 暂时观望 | | ◆苯乙烯： | 区间交易 | | ◆橡胶： | 区间交易 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏弱震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 近月逢高滚动空 ...

现货偏紧，价格偏强 长江期货棉纺月报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 2025-12-26 【长期研究|棉纺团队】 黄尚海 执业编号:F0270997 投资咨询编号:Z0002826 01 走势回顾：12月郑棉震荡偏强 02 供应端分析：新季全球供需平衡 03 需求端分析：下游需求韧性较强 04 逻辑与展望：现货偏紧，价格偏强 目 录 05 01 走势回顾：12月郑棉震荡偏强 01 12月棉、纱震荡偏强 数据来源：博易大师、中国棉花信息网、TTEB、IFIND、长江期货 Ø 12月郑棉震荡偏强。核心原因是今年现货销售顺利，销售进度明显高于往年。同时对下年度的新疆缩减种植面积有较大的预期。 Ø 棉纱方面，主要跟随棉花走势，但纺纱利润压缩。随着新疆产能的继续大幅扩张，对内地形成较大压制。 02 供应端分析：新季全球供需平衡 02 全球供需平衡表：供需平衡 | | 25/26 Dec 25 25/26 Nov 25 | | 23/24 | 22/23 | 21/22 | 20/21 | 环比 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

期货市场交易指引 2025 年 12 月 26 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 短线交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 止盈观望 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 区间交易 | | ◆铝： | 建议加强观望 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 多单持有，新开单谨慎 | | ◆碳酸锂： | 偏强震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 区间交易 | | ◆烧碱： | 暂时观望 | | ◆纯碱： | 暂时观望 | | ◆苯乙烯： | 区间交易 | | ◆橡胶： | 区间交易 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏弱震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 震荡筑底 | ...

期货市场交易指引 2025 年 12 月 25 日 | 指标 | 最新价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 上证综指 | 3,940.95 | 0.53% | | 深圳成指 | 13,486.42 | 0.88% | | 沪深 300 | 4,634.06 | 0.29% | | 上证 50 | 3,025.18 | -0.08% | | 中证 500 | 7,352.04 | 1.31% | | 中证 1000 | 5,903.58 | 0.25% | | 日经指数 | 50,344.10 | -0.14% | | 道琼指数 | 48,731.16 | 0.60% | | 标普 500 | 6,932.05 | 0.32% | | 纳斯达克 | 23,613.31 | 0.22% | | 美元指数 | 97.9542 | 0.05% | | 人民币 | 7.0161 | -0.18% | | 纽约黄金 | 4,505.40 | -0.21% | | WTI 原油 | 58.35 | -0.05% | | LME 铜 | 12,133.00 | 0.65% | | LME 铝 | 2 ...

| | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 短线交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 逢高做空 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 区间交易 | | ◆铝： | 建议加强观望 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 多单持有，新开仓谨慎 | | ◆碳酸锂： | 偏强震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 区间交易 | | ◆烧碱： | 暂时观望 | | ◆纯碱： | 暂时观望 | | ◆苯乙烯： | 区间交易 | | ◆橡胶： | 区间交易 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏弱震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆PTA： | 震荡上行 | | ◆苹果： | 震荡偏弱 | | ◆红枣： | 震荡偏弱 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 近月逢高滚动空思路，远月谨慎看 ...