2024 年 11 月 25 日 有色 电碳价格近 1 个月上涨 10%，涨幅位居电车材料首位 ——金属新材料高频数据周报（20241118-20241124） 要点 军工新材料：价格持平。（1）本周电解钴价格 18.10 万元/吨，环比+0%。 本周电解钴和钴粉比值 1.09 ，环比+0%；电解钴和硫酸钴价格比值为 6.65 ， 环比+0%。（2）碳纤维本周价格 85.0 元/千克，环比+0%。毛利 -15.21 元 /千克。（3）铍价格持平。 新能源车新材料：电碳价格已连续一个月上涨。（1）本周 Li2O 5%锂精矿中 国到岸价已达到 720 美元/吨，环比 +0%。（2）本周电碳、工碳和电池级氢 氧化锂价格分别为 7.94 、7.57 和 6.76 万元/吨，环比+2.1%、+2.93%和 +0.8%。（3）本周硫酸钴价格 2.76 万元/吨，环比-1.43%。（4）本周磷酸 铁锂、523 型正极材料价格分别为 3.42 、9.49 万元/吨，环比-0.15%、 -0.1%。（5）本周氧化镨钕价格 410.22 元/公斤，环比-2.3%。 光伏新材料：多晶硅价格下跌。（1）本周光伏级多晶硅价格 4.48 ...

2024 年 11 月 25 日 行业研究 欧盟对华电动汽车加征关税有望取消，强化涨价逻辑 ——碳中和领域动态追踪（一百四十八） 要点 事件：据路透社 11 月 23 日报道，欧洲议会贸易委员会主席贝恩德·兰格（Bernd Lange）在接受德国 NTV 电视台的最新采访中透露，欧盟同中国正接近就取消 对华加征的进口电动汽车关税达成解决方案。 点评： 欧盟对华电动汽车关税争端有望通过限价方式解决。随着特朗普当选，欧洲产业 竞争政策发生调整，其对华电动汽车加征关税争端有望出现转机。双方达成协议 可能带有条件，设置最低出口价格、要求在中国设厂时进行技术合作等。 关税争端和解与出口退税下调共同指向涨价逻辑。此前国内电池等产品出口退税 率下调，即为面对全球政治变化及贸易争端的先发动作。出口退税等形式的补贴 可能给海外贸易摩擦留下隐患，例如欧盟反补贴税，降低出口退税为双方谈判提 供筹码。降低出口退税率减少通过国内财政补贴海外通胀，减轻国家财政负担， 引导企业转向技术创新和产品升级，有望开启相关产品的涨价潮。 若欧盟对中国电动汽车的关税大幅下调或取消，利好量价齐升：(1)量：欧洲汽 车市场恢复增长，有利于产业链中上游零部 ...

2024 年 11 月 25 日 行业研究 多地启动隐债置换，关注 ToG 企业报表修复 ——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（11 月 18 日-11 月 22 日） 要点 本周观点： 多地披露特殊再融资债发行计划，启动隐债置换。全国人大常委会 11 月 8 日批 准 6 万亿元化债议案后，财政部 11 月 9 日将 6 万亿元债务限额下达各地。据 wind 数据，截至 24 年 11 月 22 日，已有 13 个省市/自治区计划发行 10948 亿 元特殊再融资专项债用于置换隐性债务，发行期限在 3-30 年不等；已有河南、 大连、贵州、青岛及江苏五地共发行 2240 亿元特殊再融资债用于置换隐性债务。 化债推进将能够帮助地方政府畅通资金链条，改善支付能力。考虑到发行、拨付 及传导时间，预计 24 及 25 年共 4 万亿化债额度的效果将主要在 25 年体现，有 助于加快工程实物工作量落地，利好 ToG 企业资产负债表及现金流量表改善。 国务院国资委支持央企开启增长的"第二曲线"。11 月 19 日至 20 日，国务院 国资委党委举办理论学习中心组集体学习会暨厅局级干部研修班，提出"要推动 中央企业 ...

2024 年 11 月 25 日 行业研究 Figure02 升级版速度和效率均显著提升，看好顺周期景气度提升 ——机械行业周报 2024 年第 47 周（11.18-11.24） 机械行业 买入（维持） 作者 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 0755-23915357 huangshuaibin@ebscn.com 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 分析师：李佳琦 执业证书编号：S0930524070006 021-52523836 lijiaqi@ebscn.com 联系人：夏天宇 xiatianyu@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -30% -10% 10% 30% 23/11 24/02 24/05 24/08 24/11 机械行业 沪深300 资料来源：Wind 要点 重点子行业观点 人形机器人： Agility 联手舍弗勒，未来大量 Digit 人形机器人进入舍弗勒全球 100 个工厂。Agility 拿到 1.5 亿美元新融资，将加大 RoboFab 的 ...

2024 年 11 月 25 日 行业研究 氧化铝价格续创 2010 年以来新高，钨精矿价格创近 5 个月新高 ——金属周期品高频数据周报（2024.11.18-11.24） | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 11 月 25 日 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 -2.24 -25.30 8.13 绝对 -4.53 -9.01 18.20 资料来源：Wind 公司研究 坚决做好保供工作，推动勘探开发技术创新，打造基业长青的能源龙头 ——中国石油（601857.SH/0857.HK）事件点评 A 股：买入（维持） 当前价：8.01 元 H 股：买入（维持） 当前价：5.55 港元 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 分析师：王礼沫 执业证书编号：S0930524040002 010-56513142 wanglimo@ebscn.com 市场数据 总股本(亿股) 1830.21 总市值(亿元)： 14659.98 一年最低/最高 (元)： 6.34/10.51 近 3 月换手率： 6.42% 股价相对走势 -11% 5% 21% 37% 54% 11/23 02/24 05/24 08/ ...

2024 年 11 月 25 日 行业研究 中成药集采持续温和，不确定中紧握确定性资产 ——医药生物行业跨市场周报（20241124） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 11 月 25 日 行业研究 中成药集采持续温和，不确定中紧握确定性资产 ——医药生物行业跨市场周报（20241124） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 11 月 24 日 公司研究 FY25Q3 业绩超预期，预计 FY25Q4 Blackwell 交付顺利、加速出货 ——英伟达（NVDA.O）FY25Q3 业绩点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------|-------------------------------------|------------------------------------------------|-------------------------------------------- ...

2024 年 11 月 24 日 公司研究 FY25Q3 业绩超预期，预计 FY25Q4 Blackwell 交付顺利、加速出货 ——英伟达（NVDA.O）FY25Q3 业绩点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------|-------------------------------------|------------------------------------------------|-------------------------------------------- ...