策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 9 月 10 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：豆类市场仍在弱现实和强预期之间博弈。豆类期价内外盘走势明显分化，国内表现相对抗跌。 油厂高开工率背景下，豆粕库存压力持续累积，局部贸易商有杀价现象，豆粕负基差仍在持续。在基本面 持续承压背景下，市场资金表现谨慎，短期豆粕期价难有趋势行情，价格震荡偏弱运行。 品种：棕榈油(P) 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 <点击目录链接 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 9 月 10 日） ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏弱 中期观点：上涨 ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2509 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏弱 | 宽幅震荡 | 中长期向上逻辑仍存，短期资金 止盈意愿上升 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 参考观点：宽幅震荡 核心逻辑：昨日各股指均震荡小幅回调。沪深京三市全天成交额 21521 亿元，较上日缩量 3111 亿元。 近期股市成交金额萎缩，虽然仍处于 2 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 9 月 10 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2601 | 震荡 偏强 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA5 一线支撑 | 供应扰动再现，矿价表现偏强 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 观点参考 观点参考 公司地址：浙江省杭州市求是路 8 号公元大厦南裙 1-5 楼。 咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日 期 货 观 点 推 送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 9 月 9 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 供应扰动再现，矿价领涨产业 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0%日涨幅，量增仓缩。现阶段，供需 双弱局面下螺纹钢基本面弱稳运行，产业矛盾在累积，钢价易承压运 行，相对利好的旺季预期以及成本抬升，预计钢价延续低位震荡运行态 势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得 0.42%日涨幅，量仓扩大。目前来 看，供需双弱局面下产业矛盾累积有限，基本面相对良好，叠加交割压 力不大，短期走势延续相对偏强，关注需求表现情况。 铁矿石：主力期价强势上行，录得 2.03%日涨幅，量仓扩大。现阶 段，供需双弱局面下矿石基本面平稳运行，高估值矿价仍易承压，相对 利好则是假期补库预期，预计矿价延续高位震荡运行态势，关注钢价表 现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期 ...

1. Report Industry Investment Rating - No relevant content provided 2. Core Views of the Report - **Copper**: The copper price today rose and then fell, with the open interest continuously decreasing. The main contract price of Shanghai copper once approached the 80,000 mark. On the macro - level, the non - farm payrolls data in the US last Friday was lower than expected, increasing the expectation of interest rate cuts, which is positive for the copper price, while concerns about economic downturn are negative. On the industrial level, the social inventory of electrolytic copper increased on Monday, putting pressure on the copper price. Short - term attention should be paid to the resistance at the 80,000 mark [5]. - **Aluminum**: The aluminum price showed an upward trend with increasing positions today. On the macro - level, the real estate sector's expectations have improved this week, and the prices of ferrous metal products and the stock market have risen, driving up the aluminum price. On the industrial level, the social inventory of electrolytic aluminum increased on Monday, putting pressure on the aluminum price. Technically, attention should be paid to the resistance at the 20,800 mark [6]. - **Nickel**: The nickel price fluctuated weakly today, with little change in the open interest. On the macro - level, the increasing expectation of interest rate cuts is positive for the nickel price. On the industrial level, the nickel inventories in LME and SHFE are continuously rising, which is negative for the nickel price. Technically, attention should be paid to the support at the 120,000 mark [7]. 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 Industry Dynamics - **Copper**: Freeport announced that a large - scale wet ore material gushing accident occurred in a production area of the Grasberg underground caving mine in Central Papua Province, Indonesia, on the night of September 8th, Monday. Seven contractor employees were trapped, and all mining operations at the Grasberg mine were suspended. China's imports of unwrought copper and copper products in August 2025 were 425,000 tons, down from the previous month but a slight year - on - year increase of 2.4%. The cumulative imports from January to August were 3.536 million tons, a year - on - year decrease of 2.1%. August is still the off - season for consumption, resulting in a decline in imports [9]. - **Aluminum**: As the US raises tariffs on imported aluminum, Canadian aluminum producers are exporting more aluminum for cans and auto parts to Europe. In the second quarter of 2025, the proportion of Canadian aluminum exports to the US dropped to 78% (95% in the first quarter), while the share of exports to Europe rose to 18% (0.2% in the first quarter) [10]. - **Nickel**: On September 9th, the price of SMM1 electrolytic nickel was 120,600 - 123,200 yuan/ton, with an average price of 121,900 yuan/ton, a decrease of 600 yuan/ton from the previous trading day. The mainstream spot premium of Jinchuan 1 electrolytic nickel was in the range of 2,100 - 2,300 yuan/ton, with an average premium of 2,200 yuan/ton, an increase of 50 yuan/ton from the previous trading day. The spot premium of domestic mainstream brand electrowon nickel was in the range of - 100 - 200 yuan/ton [11]. 3.2 Relevant Charts - **Copper**: The report provides charts on copper basis, copper monthly spread, domestic visible inventory of electrolytic copper, overseas copper exchange inventory, LME copper cancelled warrant ratio, and SHFE warrant inventory [12][17][14]. - **Aluminum**: The report includes charts on aluminum average premium, aluminum monthly spread, domestic social inventory of electrolytic aluminum, overseas exchange inventory of electrolytic aluminum, alumina inventory, and aluminum bar inventory [24][29][25]. - **Nickel**: The report offers charts on nickel basis, LME nickel inventory and cancelled warrant ratio, LME nickel trend, SHFE inventory, and nickel ore port inventory [35][38][39].

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 黑色金属 | 日报 2025 年 9 月 9 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 首轮提降落地，煤焦偏弱震荡 核心观点 焦炭：9 月 8 日，山东主流钢厂对焦炭首轮提降，落地后港口准一级湿熄 焦报价 1520 元/吨，焦炭现货承压下行。基本面角度来看，焦炭供需并无 明显好转，93 阅兵后焦企和钢厂逐渐复产，但由于下游钢厂利润走缩，需 求端担忧渐显。消息面上，"反内卷"政策预期仍时有扰动，支撑焦炭暂 维持震荡运行，关注后续有无具体政策出台。 焦煤：9 月 09 日，焦煤主力合约报收 1123.5 点，日内下跌 1.66%。截至 收盘，主力合约持仓量为 71.76 万手，较前一交易日仓差为-236 手。现 货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 1180.0 元/吨，周环比持平。 近期，国内焦煤产量受到一定压制，但由于缺乏进一步减产的预期，期货 市场乐观氛围降温，市场逐渐回归需求拖累逻辑，带动焦煤主力合约偏弱 震荡运行，利多风险在于"反内卷"政策的二次发酵。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨 ...

备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-09-09 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 供需预期转弱，原油震荡偏弱 | 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：随着上周末晚间 OPEC+产油国所有成员国一致通过增产决定，将在 2026 年 8 月前逐月增 产 165 万桶石油，进一步为国际油价下跌按下了确定键。虽然上周五晚间美国非农就业数据公布后 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货橡胶早报-2025-09-09 品种晨会纪要 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，沪胶震荡偏强 | | 合成胶 | 2511 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，合成胶震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 核心逻辑：受益于中美经贸关系缓和，美联储降息预期升温，宏观因素有 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 供需结构不佳，甲醇震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 宝城期货甲醇早报-2025-09-09 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 甲醇（MA） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：目前国内外甲醇供应压力依然偏大，下游需求处在淡季阶段，港口累库显著增加，供需 结构偏弱导致价格重心面临下移。本周一夜盘国内甲醇期货 2601 合约呈现震荡偏弱的走势，期价略 微收低 0.62%至 2 ...

资讯早班车-2025-09-09 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车 资讯早班车 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250715 | 2025/06 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.20 | 5.40 | 4.70 | | 20250831 | 2025/08 | 制造业 PMI | % | 49.40 | 49.30 | 49.10 | | 20250831 | 2025/08 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 50.30 | 50.10 | 50.30 | | 20250814 | 2025/07 | 社会融资规模增量:当 月值 | 亿元 | | 11320.00 42251.00 | 7707.00 | | 20250813 | 2025/07 | M0(流通中的现金):同 | % | 11.80 | 12.00 | 12.00 | | | | 比 | | | | | | 2 ...