光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 7 月 7 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 689.5 | 689.0 | 0.5 | I05-I09 | -43.0 | -44.0 | 1.0 | | I09 | 732.5 | 733.0 | -0.5 | I09-I01 | 25.5 | 26.0 | -0.5 | | I01 | 707.0 | 707.0 | 0.0 | I01-I05 | 17.5 | 18.0 | -0.5 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） 0 50 100 150 200 01 01 02 03 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 0 ...

工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 7 月 4 日） 一、研究观点 点评 3 日多晶硅震荡偏强，主力 2508 收于 35050 元/吨，日内涨幅 2.14%，持 仓减仓 18097 手至 76908 手；SMM 多晶硅 N 型硅料价格涨至 36000 元/ 吨，最低交割品 N 型硅料价格涨至 36000 元/吨，现货对主力升水持稳在 950 元/吨。工业硅震荡偏弱，主力 2509 收于 8010 元/吨，日内跌幅 0.93%，持仓减仓 5521 手至 38.1 万手。百川工业硅现货参考价 8738 元/ 吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553 价格涨至 8150 元/吨，现货升 水扩至 165 元/吨。行业最新会议针对防止行业"内卷式"恶性竞争提出 更多要求，多晶硅限产落地有望提速。此前新疆工业硅大厂出现大规模减 产消息，工业硅带动多晶硅向上反弹，多晶硅前期超跌下修复力强于工业 硅。近期多晶硅行业消息频发，交易逻辑逐步转换至多晶硅领涨工业硅。 当前库存高压情况未解，双硅基本面暂未出现实际性改善，消息影响盘面 波动率上升。建议投资者谨慎为上，持续关注双硅比价、跟踪库存拐点与 政策动向。 请务必阅读 ...

光大期货软商品日报（2025 年 7 月 4 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周四，ICE 美棉下跌 0.29%，报收 69.43 美分/磅，CF509 环比持平，报收 13785 元 | | | | /吨，主力合约持仓环比下降 10792 手至 54.97 万手，新疆地区棉花到厂价为 15171 | | | | 元/吨，较前一日上涨 35 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 15203 元/吨，较前 | | | | 一日上涨 40 元/吨。国际市场方面，宏观层面事件较多，6 月美国非农人口 14.7 | | | 棉花 | 万人，超过市场预期，美元指数走强，美棉价格承压下行。国内市场方面，近期 | 震荡 | | | 郑棉期价以区间震荡为主，上下方破局动力均有限。天气扰动略有升温迹象，新 | | | | 疆部分地区有恶劣天气影响，但本年度整体天气状况良好，丰产预期较强，下游 | | | | 纺织企业开机负荷弱稳，产成品库存累积。整体来看，基本面驱动有限，短期仍 | | | | 以震荡看待。 | | | | 消息方面，云南 6 月当月销 ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 7 月 4 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 689.0 | 679.5 | 9.5 | I05-I09 | -44.0 | -43.0 | -1.0 | | I09 | 733.0 | 722.5 | 10.5 | I09-I01 | 26.0 | 26.0 | 0.0 | | I01 | 707.0 | 696.5 | 10.5 | I01-I05 | 18.0 | 17.0 | 1.0 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） 0 50 100 150 200 01 01 02 03 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 0 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 7 月 4 日） 一、研究观点 点 评 1. 昨日碳酸锂期货 2509 合约涨 0.91%至 64080 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨 450 元/吨至 62100 元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨 450 元/吨至 60500 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗 粒）下跌 50 元/吨至 57620 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少 300 吨至 22880 吨。 2. 供应端，周度碳酸锂产量环比减少 644 吨至 18123 吨，其中锂辉石减少 483 吨，锂云母减少 457 吨； 据 SMM 显示 7 月碳酸锂产量环比增加 3.9%至 8.1 万吨，但近日上游减产消息扰动，后续或将下调 产量预期。需求端，据第三方排产数据来看，7 月预计磷酸铁锂产量环比增长 3%，三元材料产量环 比增长 1.3%。库存端，周度库存环比增加 1510 吨至 138347 吨，其中下游减少 138 吨至 40497 吨， 中间环节增加 1790 吨至 38960 吨，上游减少 142 吨至 58890 ...

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 7 月 4 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面延续上涨走势，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 3076 元/吨，较上一交易收盘 | 偏强整理 | | | 价格上涨 11 元/吨，涨幅为 0.36%，持仓增加 1.09 万手。现货价格稳中有涨，成交回落，唐山地区迁安普 | | | | 方坯价格持平于 2930 元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于 3130 元/吨，全国建材成交量 10.76 万吨。据 | | | | 我的钢铁数据，本周全国螺纹产量环比回升 3.24 万吨至 221.08 万吨，同比减少 15.67 万吨；社库环比回 | | | | 升 1.34 万吨至 364.74 万吨，同比减少 221.07 万吨；厂库环比回落 5.13 万吨至 180.47 万吨，同比减少 20.31 | | | | 万吨；螺纹表需回升 4.96 万吨至 224.87 万吨，同比减少 9.91 万吨。螺纹产量连续第三周回升，库存继续 | | | | 小幅下降，表需回升，数据表现偏强。 ...

Group 1: Report Industry Investment Rating - No relevant content provided Group 2: Core Views of the Report Copper - Overnight LME copper weakened with a 0.58% drop to $9,951.5/ton, SHFE copper main contract fell 0.27% to 80,540 yuan/ton, and spot imports remained in a loss. The better - than - expected US employment data may reduce the possibility of the Fed's early rate cut in July. LME, Comex, and domestic copper inventories all increased. In the off - season, terminal procurement enthusiasm declined. With potential fundamental changes, copper price lacks industrial support for upward movement, but due to Sino - US interaction and domestic anti - involution policy expectations, short - selling enthusiasm is limited, and the copper price may oscillate slightly stronger with limited upside [1]. Aluminum - Alumina,沪铝, and aluminum alloy all oscillated weakly. Alumina faces ore disturbances in the far - month and new production pressure, mainly oscillating in a range. There is a game between the weakening marginal demand of electrolytic aluminum and the effects of low ingot casting volume and low - warehouse - receipt squeeze. For scrap aluminum, there is still cost support, and for aluminum alloy, continuously focus on the opportunity of rolling long the AD - AL price difference [1][2]. Nickel - Overnight LME nickel rose 0.86% to $15,355/ton, and SHFE nickel rose 0.1% to 122,540 yuan/ton. LME and SHFE nickel inventories decreased. Some nickel ore premiums in the Philippines declined, and the domestic stainless - steel cost support shifted down. There was a certain production cut in the supply side. The short - term price has a certain repair, but the upside is limited, and in the medium - term, the demand restricts the fundamentals, which may still be bearish [2]. Group 3: Summary According to the Catalog Research Views - **Copper**: Analyzed price changes, macro data, inventory changes, and demand conditions, concluding that the copper price may oscillate slightly stronger with limited upside [1]. - **Aluminum**: Discussed price trends, raw material prices, processing fees, and the market situation of different aluminum products, pointing out the game factors and investment opportunities [1][2]. - **Nickel**: Presented price movements, inventory changes, and the situation of related industries such as nickel ore and stainless steel, and gave short - and medium - term price outlooks [2]. Daily Data Monitoring - **Copper**: Showed price changes of different copper products, inventory changes in multiple places, and other indicators such as premiums and import - export profits and losses [4]. - **Lead**: Included price changes of lead products, lead - concentrate prices, processing fees, inventory changes, and premiums [4]. - **Aluminum**: Displayed price changes of aluminum products, raw - material prices, inventory changes, and premiums [5]. - **Nickel**: Presented price changes of nickel products, nickel - ore prices, inventory changes, and premiums [5]. - **Zinc**: Showed price changes, TC, inventory changes, and premiums of zinc products [6]. - **Tin**: Included price changes, inventory changes, and premiums of tin products [6]. Chart Analysis - **Spot Premiums**: Provided charts of spot premiums for copper, aluminum, nickel, zinc, lead, and tin from 2019 - 2025 [7][8][10][12]. - **SHFE Near - Far Month Spreads**: Showed charts of near - far month spreads for copper, aluminum, nickel, zinc, lead, and tin from 2020 - 2025 [16][21][22]. - **LME Inventory**: Presented charts of LME inventory for copper, aluminum, nickel, zinc, lead, and tin from 2019 - 2025 [24][26][28]. - **SHFE Inventory**: Displayed charts of SHFE inventory for copper, aluminum, nickel, zinc, lead, and tin from 2019 - 2025 [31][33][35]. - **Social Inventory**: Included charts of social inventory for copper, aluminum, nickel, zinc, stainless steel, and 300 - series from 2019 - 2025 [37][39][41]. - **Smelting Profits**: Showed charts of copper concentrate index, copper smelting fees, aluminum smelting profit, nickel - iron smelting cost, zinc smelting profit, and stainless - steel 304 smelting profit rate from 2019 - 2025 [44][46][48]. Group 4: Team Introduction - The non - ferrous metals team includes Zhan Dapeng, Wang Heng, and Zhu Xi, with their educational backgrounds, positions, research directions, and professional achievements introduced [50][51][52].

股指期货日度数据跟踪 2025-07-04 一、指数走势 07 月 03 日，上证综指涨跌幅 0.18%，收于 3461.15 点，成交额 5002.12 亿元，深成指数涨跌幅 1.17%，收于 10534.58 点，成交额 8095.22 亿元。 中证 1000 指数涨跌幅 0.53%，成交额 2704.92 亿元，其中开盘价 6306.75，收盘价 6342.64，当日最高价 6349.14，最低价 6295.23； 中证 500 指数涨跌幅 0.5%，成交额 1746.89 亿元，其中开盘价 5896.24，收盘价 5922.66，当日最高价 5929.73，最低价 5885.94； 沪深 300 指数涨跌幅 0.62%，成交额 2696.1 亿元，其中开盘价 3949.4，收盘价 3968.07，当日最高价 3971.62，最低价 3945.14； 上证 50 指数涨跌幅 0.07%，成交额 599.17 亿元，其中开盘价 2726.11，收盘价 2724.55，当日最高价 2728.17，最低价 2713.97。 图表 1：中证 1000、中证 500、沪深 300、上证 50 日内走势（%） 图表 ...

一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 本周，玉米 | 9 | 月期价先涨后跌。周初，进口玉米拍卖溢价成交，现货市场强势表 | 现对玉米期价提供支撑，但 | 9 | 月合约在周三早盘平开之后减仓调整，期价遇阻技 | | | | | | | 术承压，价格回落。现货市场方面，进口玉米拍卖政策持续影响市场。市场反馈， | 进口玉米拍卖多溢价成交对东北产区玉米价格暂无明显影响，产区报价依然较为 | | | | | | | | | | | 坚挺。东北玉米价格目前相对稳定，贸易商出货积极性略有提高，但成交情况相 | 对一般。华北地区玉米价格整体稳定，局部地区窄幅调整。山东深加工企业早间 | | | | | | | | | | | 玉米 | 震荡 | 玉米到货量有所减少，企业根据自身到货情况价格窄幅调整。基层余粮同比偏少， | | | | | | | | | | 贸易商挺价意愿较强。销区市场玉米价格继续坚挺运行。7 | 月 | 1 | 日进口玉米 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 07 月 04 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 美联储主席近日接受国会质询，表示将依据 6 至 7 月数据决定降息路径，同 | | | | 时点阵图也显示美联储内部对于降息意见分歧加大，这都使得市场开始提前 | | | | 计价降息，纳斯达克逼近历史高位。A 股同样受到提振，连续两日上涨，但 | | | A | 股估值目前处于历史均值以上水平，很难连续大幅冲高。此外，稳定币概 | | | | 念近期火爆，稳定币对于跨境交易结算具有较高的便利性，同时也可用作新 | | | | 型储备货币，对于一个国家的金融市场高水平对外开放意义非凡。在 A 股市 | | | 股指 | 场缺乏热点题材的当下，确实可以作为资金重点流入的对象。但是，稳定币 | 震荡 | | | 作为交易媒介取代美元的道路仍较为遥远，市场不宜过分追高。国内基本面 | | | | 上，6 月制造业 PMI 录得 49.7，环比上涨，但仍处于收缩区间；5 ...