棕榈油：基本面驱动不足，关注 MPOB 报告 豆油：美豆区间震荡，豆油题材有限 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） 9,480 | 涨跌幅 1.72% | 收盘价 （夜盘） 9,378 | 涨跌幅 -1.08% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 豆油主力 | 元/吨 | 8,454 | 0.40% | 8,354 | -1.18% | | | 菜油主力 | 元/吨 | 9,980 | 0.50% | 9,831 | -1.49% | | 期 货 | 马棕主力 | 林吉特/吨 | 4,481 | -0.61% | 4,440 | -0.87% | | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 50.39 | -2.10% | | | | | | 单 位 | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | 棕榈油主力 | 手 | 7 3 | -14 | 1,108 | -30 | | | 豆油主力 | 手 | 145 | -97 | 1,952 | -794 | | ...

1. Report Industry Investment Rating No relevant content provided. 2. Core Viewpoints of the Report - The US non - farm employment was revised down by 911,000, far lower than the expected 682,000, the largest downward revision since 2000, increasing the pressure on the Fed to cut interest rates [7][8]. - For double - offset paper, the fundamentals are relatively oversupplied, and the low benchmark price opens up bilateral operation space. For lithium carbonate, large - scale producers' resumption of production is faster than expected, and it is in a weak operation state [9][12]. 3. Summaries According to Relevant Catalogs 3.1 Metals 3.1.1 Precious Metals (Gold and Silver) - Gold: The downward revision of non - farm employment data affects the market, and the trend strength is 1. Silver: The gold - silver ratio is rising, and the trend strength is 1 [20][24]. 3.1.2 Base Metals - Copper: Lacks a clear driving force, and the price fluctuates. The trend strength is 0 [26][28]. - Zinc: Is in a sideways consolidation. The trend strength is 0 [29]. - Lead: The price fluctuates. The trend strength is 0 [32]. - Tin: Ranges within an interval. The trend strength is 0 [34][37]. - Aluminum: Ranges within an interval. Alumina: There may still be room for decline. Cast aluminum alloy: Follows the trend of electrolytic aluminum. The trend strength of aluminum is 0, alumina is - 1, and cast aluminum alloy is 0 [38][40]. - Nickel: Runs in a narrow range. Stainless steel: There is a game between reality and expectation, and the steel price may fluctuate. The trend strength of both is 0 [41][47]. 3.2 Energy and Chemicals - Lithium Carbonate: Large - scale producers' resumption of production is faster than expected, and it is in a weak operation state. The trend strength is - 2 [48][51]. - Industrial Silicon: Market sentiment has cooled, and the idea is to short at high prices. Polysilicon: Market sentiment has cooled. The trend strength of both is - 1 [53][55]. - Iron Ore: Fluctuates widely. The trend strength is 0 [56]. - Rebar and Hot - Rolled Coil: Both fluctuate widely. The trend strength of both is 0 [58][61]. - Ferrosilicon and Silicomanganese: Market sentiment causes fluctuations, and both fluctuate widely. The trend strength of both is 0 [62][64]. - Coke and Coking Coal: Expectations are volatile, and both fluctuate widely. The trend strength of both is 0 [65][66]. 3.3 Others - Double - Offset Paper: The fundamentals are relatively oversupplied, and the low benchmark price opens up bilateral operation space [9]. - Logs: Fluctuate repeatedly [68].

烧碱：市场仍宽幅震荡。 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@gtht.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 01合约期货价格 山东最便宜可交割 现货32碱价格 山东现货32碱折盘面 基差 2569 870 2719 150 2025 年 9 月 10 日 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 【现货消息】 以山东地区为基准，今日，省内液碱市场整体持稳，部分散户高价走货不畅，有企业暗降出货。近期关 注主力下游送货量及碱厂库存的变化。 【市场状况分析】 烧碱趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示 最看空，2 表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 烧碱目前驱动不足，盘面预期博弈，市场呈现宽幅震荡。目前烧碱上涨的堵点主要来自出口和氧化铝。 从出口方面看，Vinythai 新增产能、日韩高供应使得东南亚供应充足，出口利润始终无法扩张，出口签单 未改善，50 碱-32 碱价差偏弱，导致烧碱上涨驱动不足。从氧化铝方面看，氧化铝高产量、 ...

2025 年 9 月 10 日 LPG：地缘风险升温，油价上行 丙烯：供应装置波动，现货成交走高 陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 chenxinchao@gtht.com 赵书岑（联系人） 期货从业资格号：F03147780 zhaoshucen@gtht.com 【基本面跟踪】 LPG 基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | PG2510 | 4,403 | -0.83% | 4,422 | 0.43% | | 期货价格 | PG2511 | 4,354 | -0.55% | 4,375 | 0.48% | | | PL2601 | 6,402 | -0.12% | 6,404 | 0.03% | | | PL2602 | 6,435 | -0.36% | 6,448 | 0.20% | | 持仓&成交 | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | | PG2510 | 60,218 | -21033 | 65,298 | -678 | | | ...

2025 年 09 月 10 日 商 品 研 究 工业硅、多晶硅基本面数据 | | | 指标名称 Si2511收盘价（元/吨） | T 8,410 | T-1 -120 | T-5 -60 | T-22 -300 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2511成交量（手） | 389,876 | -80,819 | 44,263 | -40,596 | | | | Si2511持仓量（手） | 286,040 | -3,531 | 4,560 | 47,355 | | 工业硅、多晶硅期货市场 | | PS2511收盘价（元/吨） | 53,520 | -2,190 | 1,645 | - | | | | PS2511成交量（手） | 584,927 | 128,047 | 54,149 | - | | | | PS2511持仓量（手） | 142,980 | -11,031 | -2,875 | - | | | | 工业硅：近月合约对连一价差（元/吨） | 160 | -20 | 155 | 160 | | | | 工业硅：买近月抛连一跨期 ...

2025年09月10日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 | 观点与策略 | | --- | | 镍：窄幅震荡运行 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：现实与预期博弈，钢价或震荡运行 | 2 | | 碳酸锂：大厂复产进度超预期，弱势运行 | 4 | | 工业硅：情绪回落，逢高布空思路 | 6 | | 多晶硅：情绪降温 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM 【宏观及行业新闻】 镍基本面数据 镍：窄幅震荡运行 不锈钢：现实与预期博弈，钢价或震荡运行 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 商 品 研 究 2025 年 9 月 10 日 【基本面跟踪】 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 120,700 | ...

商 品 研 究 2025年09月10日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：市场情绪扰动，宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：市场情绪扰动，宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：预期反复，宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：预期反复，宽幅震荡 | 7 | | 原木：震荡反复 | 8 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 所 商 品 研 究 2025 年 9 月 10 日 铁矿石：宽幅震荡 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | 期货 | | | 昨日收盘价(元/吨) 805.0 | 涨跌(元/吨) 13.0 | 涨跌幅 1.64% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | l 2601 | | | 昨日持仓 (手) | 持仓变动(手) | | | | | | 541. 200 | 29.08 ...

2025年09月10日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：下修非农就业 | 3 | | --- | --- | | 白银：金银比上行 | 3 | | 铜：缺乏明确驱动，价格震荡 | 5 | | 锌：震荡盘整 | 7 | | 铅：价格震荡 | 9 | | 锡：区间震荡 | 10 | | 铝：区间震荡 | 12 | | 氧化铝：下方空间恐仍在 | 12 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 12 | | 镍：窄幅震荡运行 | 14 | | 不锈钢：现实与预期博弈，钢价或震荡运行 | 14 | | 碳酸锂：大厂复产进度超预期，弱势运行 | 16 | | 工业硅：情绪回落，逢高布空思路 | 18 | | 多晶硅：情绪降温 | 18 | | 铁矿石：宽幅震荡 | 20 | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 21 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 21 | | 硅铁：市场情绪扰动，宽幅震荡 | 23 | | 锰硅：市场情绪扰动，宽幅震荡 | 23 | | 焦炭：预期反复，宽幅震荡 | 25 | | 焦煤：预期反复，宽幅震荡 | 25 | | 原木：震荡反复 | 26 | | 对二甲苯：短期有反弹，月差正套 | 28 | ...

商 品 研 究 2025 年 9 月 10 日 原油：地缘再次推动反弹，短线偏强 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan021151@gtjas.com 【国际原油】 WTI10 月原油期货收涨 0.37 美元/桶，涨幅 0.59%，报 62.63 美元/桶；布伦特 11 月原油期货 收涨 0.37 美元/桶，涨幅 0.56%，报 66.39 美元/桶；SC2510 原油期货收 0.40 元/桶，涨幅 0.08%， 报 483.80 元/桶。 1、全球基准原油价格动态 | 原油品种 | 价格区间($/bbl) | 中点价格 | 日变化 | 市场动态分析 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 迪拜(11 月) | 69.15-69.21 | 69.2 | -0.43 | 亚洲炼厂需求疲软叠加 OPEC+ 增产预期压制中东基准 | | 布伦特(11 月) | 66.34-66.52 | 66.42 | 1.62 | 北海油田检修季支撑欧洲基 | | | | | | 准，但库存高企限制涨幅 | | WTI(10 月) | 62.25-62.27 | 6 ...

商 品 研 究 2025 年 09 月 10 日 胶版印刷纸：关注双胶纸期货上市 | | | 表 1：基本面数据(元/吨) 注 ：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【行业新闻】 山东市场：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在 4750-4800 元/吨，部分本白双胶纸价格在 4300- 4600 元/吨区间，价格较上一工作日稳定，另有部分小厂货源价格偏低。规模纸厂正常开工，个别停机的 规模产线复产；经销商暂时消耗库存，价格趋于稳定；下游印厂采买需求一般。 广东市场：高白双胶纸广东市场主流意向成交价格为 4600-4800 元/吨，其中云豹 4600-4700 元/吨， 华夏太阳 4700-4800 元/吨，印爽 4700-4800 元/吨，蓝叶 4700 元/吨，本白双胶纸主流意向成交价格在 4500 元/吨，主要为 70g 天阳卷筒货源，较上一工作日价格持平。纸厂报盘稳定，经销商备库偏理性，印 厂自身订单跟进有限，市场交投氛围一般；双胶纸期货上市临近，业者观望心态增加。（卓创资讯） 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务 ...