本报告版权属于国投期货有限公司 | 《八八国投期货 | | 教商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年04月07日 | | 棉花 | ★☆★ | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | ★☆★ | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | ☆☆☆ | 黄维 高级分析师 | | 苹果 | ★☆★ | F03096483 Z0017474 | | 木材 | ☆☆☆ | | | 天然橡胶 | ★☆★ | 胡华舒 高级分析师 | | 20号胶 | ★★☆ | F0285606 Z0003096 | | 丁二烯橡胶 ★☆☆ | | | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | 【棉花&棉纱】 今天郑棉大幅低开低走,主要受到全球关税风险的冲击:现货成交一般,市场观望情绪较重,2024/25北隆兵团3129/308/领3.0 内较低销售基层在OFO5+1100起，题内自提。市场想慌心态较重,近日询价稀少,给企表示报价固难,市场各方均观望为主。中 国对美国进行反制,对美国所有商品加征34%关税。中国对于美棉在24 ...

美国作为我国铅精矿进口第二大国,报复性关税影响下,进口矿成本整体上移。铅价急跌,再生铅炼厂亏损加 剧,减产预期升深,废电瓶回收商甩货清库存后选择观望。现货进口窗口打开,海外低价粗铝补入预期强。成本 端多空因素并存。4月淡季,高关税对汽车消费的打压较突出,国内电动二轮车已经买过集中替换阶段,一季 度"佩换新"存在透支二季度消费的可能,需求对铅价支撑不足。沪铅暂看宽幅震荡,反弹空配为主。对比2024 年三季度进口窗口打开后的铅价低点作为关键支撑,沪绍下方暂看1.63万元/吨。 国技期货 | | 操作评级 | 2025年04月07日 | | --- | --- | --- | | 铜 | ななな | 肖静 首席分析师 | | 铝 | ☆☆☆ | F3047773 Z0014087 | | 氧化铝 | ☆☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | | | F3062795 Z0015311 | | 年 | ★☆☆ | 吴江 高级分析师 | | 铝 | ★☆☆ | F3085524 Z0016394 | | 镍及不锈钢 ★☆☆ | | | | 锡 | ☆☆☆ | 张秀容 中级分析师 | | | | F03099436 Z00 ...

今日贵金属大跌，沪银一度跌停。4月2日美国公布对等关税政策,征收悟度大超预期,贸易战背景下市场对 经济前景担忧情绪集中爆发,全球资产大跌对高位金价产生流动性施展。周五美国非农新增就业超预期，不 过失业率小幅上升,数据发布后美联储观察工具显示,市场预计美联储在年内将降息4-5次,远超美联储预 测。多国宣布关税反制后关注美国关税执行落地前是否有缓和余地,避险情绪面临波折,黄金波动料将放 大。短期观望为主,中长期美元信用危机和经济走弱前景有助于金价重心继续抬升,关注回调后买入机会。 白银破位跌穿多个支撑区域,表现为缺乏承接盘的多杀多行情。白银在今年以来的强势行情本质是黄金比价 相关的金融属性支撑,基本面铁乏支持固索。一个是光伏装机处于预期低选,装机增速放缓的阶段,白银现 货绕乏去阵存动力;另从金银比的角度清,反通胀的方向速味着金银比倾向上行,金价对银价带动作用有 限,恐慌环境下金银比可能飙升走向历史高点一百以上。在中美关系改善或国内大举出台稳增长措施之前, 以空头思路为主。本周重点关注美国OPI数据、美联储会议纪要以及多位官员讲话。 ★美国3月非农就业人数增加22.8万人,预估为14万人;失业率报4.2%,预估4. ...

| 《》 国技期货 | | 能源 日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年04月07日 | | 原油 | ★☆☆ | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ★☆★ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 ★☆☆ | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | ★☆☆ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ★☆☆ | | | | | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 今日内盘原油期货开盘跌停,根据上周四以来一度外盘布伦特14.8%、WTI16.7%的跌幅,周二扩板后内盘SC仍有 跌停风险。上周初我们持续提示原油市场交易主题或自美国对伊朗、俄罗斯、委内瑞拉加重制裁引发的供应风险 切换至贸易战引发的石油需求担忧,布伦特75美元/桶、SC550元/桶一线的压制作用依然有效,原油价格短期风 脸偏向下行。OPEC+增产降价策略配合推动下的油价下跌部分对冲美国因贸易战引发的通胀压力,若4 ...

大宗商品周度报告 2025年4月7日 贵金属方面，今日沪银盘中一度跌停，主要受中美贸易局势变化及关税政策 影响，市场担忧出口通道受限叠加成本压力上升，导致资金集中抛压。白银作为 工业属性较强的贵金属，对贸易政策调整尤为敏感，短线情绪快速转空。黄金走 势相对稳健，但也受到美元走强和美联储延迟降息预期的压制，整体贵金属板块 短期波动加剧，市场关注后续贸易政策落地及避险需求演变。 有色方面，市场情绪受到中美关税调整影响显著，部分品种面临出口压力和 成本扰动。铜价相对坚挺，受低库存、电网投资预期和全球供应偏紧支撑。铝、 锌等品种高位震荡，对关税政策变化较为敏感，市场观望情绪升温。 黑色方面，整体震荡偏弱，钢材成交不及预期、库存去化放缓使市场情绪偏 谨慎。铁矿石和双焦承压下行，受高库存、需求恢复缓慢及钢厂盈利能力下降影 响。中美及周边国家针对钢铁相关产品的关税调整引发出口压力预期，尤其是东 南亚市场对中国钢材的反倾销措施增加了外需不确定性。短期仍需关注政策应对 及下游需求实际修复进度。 能源方面，今日能源期货大幅回落，原油期货高位跳水，主要受前期涨幅过 快、技术性获利回吐以及市场对需求前景转弱的担忧拖累。中美关税升级对 ...

Tabl e_Title 2025 年 4 月 07 日 大类资产运行周报（20250331-20250404） 市场风险偏好下降 权益资产大幅回落 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 大类资产运行报告 全球主要资产表现 | | 近一周变动 | | --- | --- | | 新兴市场股市指数 | -2.96% | | Table_Fi rstSto ck 发达市场股市指数 主要资产涨跌幅表现 | -8.49% | | 全球债券指数 | 1.65% | | 全球国债指数 | 2.23% | | 全球信用债指数 姓名 | 0.86% 分析师 | | 美元指数 | -1.07% SAC 执业证书编号：S1111111111111 | | RJ/CRB 商品价格指数 | Xxxxxx @essence.com.cn -6.00% | | | 021-68767839 | | 标普高盛商品全收益指数 | -6.67% | 丁沛舟 高级分析师 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005 dingpz@essence.com.cn 010-58747724 相关报告 大类资产运行周报（2024 ...

期市有风险，投资需谨慎 -700 -500 -300 -100 100 300 500 元/吨 国产低硫主焦煤-澳洲准一线主焦煤消费地价差 数据来源：mysteel,汾渭能源 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。本报告仅供国投期货有限公 司（以下简称"本公司"）的机构或个人客户（以下简称"客户"）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接 收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推 测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货 或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视 本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在 任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法 ...

综合晨报 2025年04月07日 【原油】 清明假期国际油价出现暴跌行情,布伦特、WT|跌幅分别为9.23%、10.33%，周一开盘市场弱势延 续,我们预计今日SC原油存在跌停风险。上周初我们已提示原油交易主题或从制裁俄罗斯、伊朗相 关的供应风险过渡为美国新一轮贸易战对需求的负面影响,布伦特74-75美元/桶、SC550元/桶压制 作用依然有效,油价或开启高位回落走势。美国力度超预期的对等关税及中国强烈反制、欧盟反制 表态加重贸易战引发的经济农造及油品需求担忧，5月0PEC+超额增产计划及沙特对5月宣价升贴水 的超预期下调亦引发原油价格战担忧,原油短期风险仍偏下行。 【贵金属】 清明期间国际金价下跌约3%,白银跌幅超过11%。贸易战背景下市场对经济前景担忧情绪集中爆 发,全球资产大跌对高位金价产生流动性施累。周五美国非农新增就业超预期,不过失业率小幅上 升,关注美国关税执行落地前是否有缓和余地,避险情绪波折,黄金波动料将放大,短期观望为 主。白银技术上已经跌穿主要支撑区域,在中美关系改善或国内大举出台想增长措施之前,以空头 思路为主,开盘存在跌停风险,注意仓位控制。 gtaxinstitute@essence ...

| | | | Million | 国投期货 | 敏商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年04月03日 | | 棉花 | ★☆☆ | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | ★☆★ | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | ☆☆☆ | 胡华轩 高级分析师 | | 苹果 | ★☆★ | F0285606 Z0003096 | | 木材 | 女女女 | | | 天然橡胶 | ななな | 黄维 高级分析师 | | 20号胶 | ★☆★ | F03096483 Z0017474 | | 丁二烯橡胶 ☆☆☆ | | | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【棉花&棉纱】 【20号胶&天然橡胶胶&合成橡胶】 中美轮胎贸易战历史长达数年,2024年中国出口到美国轮胎的市场份额仅9%左右。此次加征关税后预计市场份额将进一步下 降,叠加美国对天然橡胶和轮胎主产区疾南亚大幅加征关税,超出市场预期,短期利空棉胶市场,今日RUGNR&BR大跌,期货市 场情绪悲观,国内天然橡胶和丁二烯橡胶现价下 ...

日内价格偏弱震荡。 铁水日产小辐拾升，焦化利润依旧疲弱，继续分化，日产延续小幅下降态势。焦炭整体库存小增维持高 位，产端销售压力仍存，贸易采购诉求稍有抬头。总体来看，关注入炉煤价格犹动，交割规则的修改导致的成本给升较难完全 转价给市场，焦炭库存水平有所抬升，下游短期内有一定补库动作但难持续。宏观犹动因素较多，焦炭盘面价格或跟随钢材走 势为主,短期建议观望为主。 本报告版权属于国投期货有限公司 不可作为投资依据,转载请注明出处 | | | | SDIC FUTURES | | 2025年04月03日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 螺纹 | ななな | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | ★☆★ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ★☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | 女女女 | | | 焦煤 | ★☆★ | F0242190 Z0000586 | | 锰硅 | ★★☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★★☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z001 ...