商 品 研 究 2026 年 1 月 27 日 原木：区间震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 原木基本面数据 期货研究 期货研究 | 价格指标 项 目 2026/1/26 2026/1/23 | 2026/1/22 | 2026/1/21 | 2026/1/20 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2603合约（收盘价） 776 776 | 768.5 | 764 | 756 | 0.0% | 2.6% | | 2603合约（成交量） 5068 9430 | 4760 | 8422 | 8841 | -46.3% | -43% | | 2603合约（持仓量） 10481 11610 | 14921 | 15791 | 15748 | -9.7% | -33% | | 2605合约（收盘价） 783 788.5 | 786 | 781.5 | 775 | -0.7% | 1% | | 盘面 | | | | | | | 2605合约（成交量） 1996 956 | 695 ...

郑玉洁 投资咨询从业资格号：Z0021502 zhengyujie@gtht.com 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 表 1：集运指数（欧线）基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 昨日持仓 | 持仓变动 | 昨日成交/持仓 | 前日成交/持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | EC2602 | 1,726.7 | 0.76% | 565 | 4,225 | -176 | 0.13 | 0.12 | | | EC2604 | 1,200.2 | 5.46% | 43,172 | 41,690 | 541 | 1.04 | 0.75 | | | EC2606 | 1,447.6 | 3.47% | 4,483 | 7,324 | 1,533 | 0.61 | 0.77 | | | | 本期 | | 2026/1/26 | | 单位 | | 周涨幅 | | | SCFIS：欧洲航线 | | 1,859.31 | | | 点 ...

融 期 货 【期指期现数据跟踪】 期指数据 | | 收盘价 | 涨跌幅% | 基差 | 成交额-亿 | 成交量 | 变动 | 持仓量 | 变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | 4707 | ↑0.10 | | 7968.3 | | | | | | IF2602 | 4713.8 | ↑0.10 | 6.84 | 469.7 | 33112 | ↑4297 | 41677 | ↓328 | | IF2603 | 4719.4 | ↑0.11 | 12.44 | 1605 | 112956 | ↑28482 | 191907 | ↑18020 | | IF2606 | 4701.6 | ↑0.24 | -5.36 | 443.5 | 31319 | ↑10613 | 77122 | ↑4614 | | IF2609 | 4653.4 | ↑0.34 | -53.56 | 170.7 | 12162 | ↑5675 | 17758 | ↑6428 | | 上证50 | 3049.6 | ↑0.57 | | 239 ...

所长 早读 国泰君安期货 2026-01-27 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 2026-01-27 今 日 发 现 贵金属市场剧烈波动，交易所出手降温 观点分享： 周一贵金属市场剧烈波动。COMEX 白银一度大涨超 16%，现货白银一度涨近 14%，双 双站上 117 美元/盎司关口，但随后大幅回落，上演"过山车"行情，COMEX 白银涨幅收窄 至 2.5%，现货白银转跌。COMEX 黄金现货黄金一度连续突破 5000 美元、5100 美元两道 关口，但随后涨幅持续回落，COMEX 黄金收涨 0.5%，现货黄金涨幅收窄至 0.5%，双双徘 徊于 5000 美元附近。现货钯金一度大涨 7%，最终收跌逾 3%。交易所出手为商品期货市场 降温。上期所上期能源发布通知，将白银、锡期货合约单日开仓交易限额分别下调至 800 手 和 200 手，对 16 名客户限制锡、白银期货开仓 1 个月并限制出金；将铜、国际铜、铝期货 合约涨跌停板幅度调整为 9%，套保、一般持仓交易保证金比例调整为 10%和 11%。广期所 也发布风险提示函，强调将严肃查处各类违规行为。 | 所 | 长 | 首 | ...

2026年01月27日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 | 观点与策略 | | --- | | 镍：印尼事件悬而未决，套保与投机盘博弈 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：印尼加剧镍矿担忧，镍铁跟涨支撑重心 | 2 | | 碳酸锂：采买补库需求支撑，下方空间有限 | 4 | | 工业硅：上游工厂减产，底部存支撑 | 6 | | 多晶硅：关注会议相关情况 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2026 年 1 月 27 日 商 品 研 究 镍：印尼事件悬而未决，套保与投机盘博弈 不锈钢：印尼加剧镍矿担忧，镍铁跟涨支撑重心 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 145,380 | -2,630 ...

2026年01月27日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：供应回升，单边偏强，月差反套 | 2 | | --- | --- | | PTA：单边趋势偏强 | 2 | | MEG：趋势仍偏强 | 2 | | 橡胶：震荡运行20260127 | 5 | | LLDPE：美金递盘暂少，上游报价挺涨 | 7 | | PP：C3原料表现偏强，利润暂修复有限 | 8 | | 纸浆：震荡运行20260127 | 9 | | 玻璃：原片价格平稳 | 11 | | 苯乙烯：偏强震荡 | 12 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 13 | | LPG：短期地缘扰动偏强 | 14 | | 丙烯：需求支撑坚挺，现货强势走高 | 14 | | 燃料油：夜盘低开，高波动态势延续 | 17 | | 低硫燃料油：跟涨走势为主，外盘现货高低硫价差跌入年内低点 | 17 | | 短纤：短期趋势偏强20260127 | 18 | | 瓶片：短期趋势偏强20260127 | 18 | | 胶版印刷纸：观望为主 | 19 | | 纯苯：偏强震荡 | 21 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款 ...

| 铁矿石：刚需仍存，价格震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：原料短期价格松动，宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：原料短期价格松动，宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：产业叠加资金配合，区间震荡 | 7 | | 焦煤：产业叠加资金配合，区间震荡 | 7 | | 动力煤：供需趋于双弱，煤价企稳小幅探涨 | 9 | | 原木：区间震荡 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 2026年01月27日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 铁矿石：刚需仍存，价格震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 商 品 研 究 2026 年 1 月 27 日 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | 期 货 | | | 昨日收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | -10.5 | -1.32% | | | I260 ...

2026年01月27日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：多重因素影响，高位震荡 | 2 | | --- | --- | | 豆油：美国45Z补贴落地在即，油粕比回升 | 2 | | 豆粕：隔夜美豆收跌，连粕或跟随调整 | 4 | | 豆一：现货稳中偏强，盘面调整震荡 | 4 | | 玉米：震荡偏强 | 6 | | 白糖：低位整理为主 | 7 | | 棉花：盘整等待新的驱动20260127 | 8 | | 鸡蛋：节前旺季现货偏强 | 10 | | 生猪：旺季需求不及预期，供应矛盾显现 | 11 | | 花生：震荡运行 | 12 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2026 年 01 月 27 日 棕榈油：多重因素影响，高位震荡 豆油：美国 45Z 补贴落地在即，油粕比回升 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 lijunyu@gtht.com | | | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） | 涨跌幅 | 收盘价 （夜盘） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

利多：欧洲北部及中部寒冷天气持续推高取暖需求，LNG区域竞争加剧,TTF偏 核心 强运行。 逻辑 利空:暂无新增。 风险 1、欧盟经济衰退;2、欧盟增加拍卖以筹措资金;3、排放上限弱化 国泰君安期货 欧盟碳币场行情简报 (2026年第16期) CIUCTAI JUNAN FUT 发布日期:2026-01-26 关税风暴暂缓,EUA回归基本面 最新 行情 1、一级：拍卖价格87.51欧元/吨(1.11%)， 投标覆盖比2.42: 2、二级：EUA期货结算价88.4欧元/吨(-0.08%)，成交2.77万手(-2.39)。 策略 信号强度:1 (0为空仓,土1为偏多/空,土2为多/空) 40 20 07-01 01-01 04-01 10-01 01-0′ 01-01 01-01 04-01 10-01 07-01 图表4:欧盟排放配额(EUA)行情信息-期货、现货 期货持仓量(万手) 期货结算价(欧元/吨) 期货成交量(万手) 2026-01-22 2026-01-23 持仓量 成交量 增减 涨跌幅 壇减 88. 47 -0. 08% 34. 76 -2. 39 0. 00 2.77 88. 40 集运碳成本 ...

2026 年 1 月 26 日 "十五五"规划下中美能源战略差异及投资机会 ---2026 年能源及相关行业发展展望 瞿新荣 投资咨询从业资格号：Z0018524 quxinrong@gtht.com 报告导读： 我们的观点： 报告导读： 2024 ① 1.中国能源战略为传统能源清洁化，发展重心转移至非化石能源。对于中国非化石能源替代的相关行业如有色、稀土 进行多配，等待煤炭触底反弹机会。 2.美国能源战略为传统能源优先，限制新能源发展，原油谨慎看空，可以逢低多配以获取地缘冲突溢价。 我们的逻辑： 1.中国清洁能源替代的规划势必对于传统能源价格有所影响，而利好于非化石能源相关产业。 2.美国复兴传统能源的规划可能导致传统化石能源增产，且政策偏向对于新能源相关行业有所利空。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 （正文） "十五五"是中国实现能源消费达峰和碳达峰"双达峰"之前的最后一个五年计划，中国能源战略将以《"十五 五"能源规划体系》为核心纲领，计划使用新能源满足新增电力需求，推进能源体系向新能源、清洁能源转型，实现 2030 年双达峰目标 ...