2025年03月25日 【原油】 隔夜国际油价延续反弹,布伦特05合约涨1.28%。油价低位区间供应犹动频观,继上周美国加码对 伊朗制裁、OPEC+强化城产补偿对产量的约束后,周一美国表示将对购买委内瑞拉油气的国家征收 25%关税，俄罗斯亦有油库上周遇袭后火势不断,暗示俄乌互不攻击能源设施的30天停火并未得到 执行。我们此前持续提示的油价低位区间供应犹动再现,继续持续虚值看涨期权避险。关注今日俄 美关于俄乌冲突谈判的联合声明。 【贵金属】 隔夜贵金属偏弱震荡。上周美联储点阵图显示官员们维持年内降息两次判断,不过鲍威尔强调经济 不确定性和不急于调整利率立场,本周重点关注美国PCE数据。贵金属仍会围绕美国经济前景、特朗 普关税政策以及俄乌谈判进展等因素博弈,金价技术面有调整需求,预计3000美元附近会有反复拉 锯,连免高位参与。 【铜】 gtaxinstitute@essence.com.cn 【氧化铝】 氧化铝运行产能在历史高位波动,压产规模尚有限,供需平衡宽松不变。矿企挺价意愿依然很强, 几内亚矿尚在90美元以上。随着北方部分氧化铝企业现金成本接近亏损,矿石继续松动前氧化铝跌 势可能会有趋缓但难言企稳,短期或 ...

Tabl e_Title 2025 年 3 月 17 日 大类资产运行周报（20250310-20250314） 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 大类资产运行报告 全球主要资产表现 | | 近一周变动 | | --- | --- | | 新兴市场股市指数 | -0.79% | | Table_Fi rstSto ck 发达市场股市指数 主要资产涨跌幅表现 | -2.00% | | 全球债券指数 | -0.20% | | 全球国债指数 | -0.21% | | 全球信用债指数 姓名 | -0.24% 分析师 | | 美元指数 | -0.15% SAC 执业证书编号：S1111111111111 | | RJ/CRB 商品价格指数 | Xxxxxx @essence.com.cn -0.12% | | | 021-68767839 | | 标普高盛商品全收益指数 | 0.08% | 丁沛舟 高级分析师 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005 dingpz@essence.com.cn 010-58747724 相关报告 大类资产运行周报（20241202 -20241206)- ...

| | | 2025年3月14日 | | --- | --- | --- | | 国投期货 | 范丽军 | 期货从业号: F03097698 | | | | 投资咨询号: Z0018336 | | | | 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 历史波动率 5日HV 10日HV 20日HV 40日HV 60日HV 最大值 88% 66% 50% 39% 33% 90分位 24% 26% 28% 37% 32% 75分位 15% 16% 15% 18% 24% 50分位 10% 11% 12% 12% 14% 25分位 8% 9% 10% 10% 10% 10分位 5% 8% 8% 9% 10% 最小值 2% 4% 7% 8% 9% 1% 21% 41% 61% 81% 101% 过去12个月50ETF历史波动率锥 最大值 90% 75% 50% 25% 10% 最小 今日ATM-IV 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 0.0% 50.0% 100.0% 150.0% 200.0% 250.0% 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 50E ...

如何查询美关税及进出口数据 ———— 孙芳芳 投资咨询号：Z0018905 国投期货研究院 一、认识商品 HS 编码和 HTS 编码 1）HS 编码 HS 编码是 The Harmonized Commodity Description and Coding System 的简称， 即《商品名称及编码协调制度》，是全球通用的 6 位数商品分类代码。各国通常会在 HS 的 6 位编码后面扩充数字，以对本国商品进行细分。 HTS 编码是由美国国际贸易委员会（USITC）制定的美国商品细分规则，共 10 位数， 前 6 位和 HS 编码基本保持一致，后 4 位用于进一步细化分类。我国商品的海关编码由海 关总署制定，也是 10 位数，前 6 位和美国的 HTS 编码基本一致，后 4 位不尽相同。 图表 1：HS 编码的章、目、子目 图片来源：商务部外贸实务查询服务官网、国投期货 2025-03-07 特朗普 2.0 时代，关税政策成为分析商品价格走势绕不开的话题，掌握产业链上不 同产品出口至美国的具体关税及贸易流向，可以帮我我们更好地判断关税实际影响的范 围和力度。本文分享查询美国商品进口关税税率和进出口数据的具体方 ...

Tabl e_Title 2025 年 2 月 24 日 大类资产运行周报（20250217-20250221） 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 大类资产运行报告 全球主要资产表现 | | 近一周变动 | | --- | --- | | 新兴市场股市指数 | 1.96% | | Table_Fi rstSto ck 发达市场股市指数 主要资产涨跌幅表现 | -1.43% | | 全球债券指数 | 0.08% | | 全球国债指数 | 0.10% | | 全球信用债指数 姓名 | 0.02% | | 美元指数 | 分析师 -0.14% SAC 执业证书编号：S1111111111111 | | RJ/CRB 商品价格指数 | Xxxxxx @essence.com.cn -0.28% | | | 021-68767839 | | 标普高盛商品全收益指数 | 0.08% | 丁沛舟 高级分析师 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005 dingpz@essence.com.cn 010-58747724 相关报告 大类资产运行周报（20241118- 20241122)- 风险偏 ...

| | | 2025年2月17日 | | --- | --- | --- | | 国投期货 | 范丽军 | 期货从业号: F03097698 | | | | 投资咨询号: Z0018336 | | 【50ETF】 | | 当月合约距离到期还剩 | | 7 | 天 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 标的物价格 | 5HV | 10HV | 20HV | 当月IV | 当月近1年 | 当月近2年 | | 次月近1年IV分位 | 次月近2年 | | | | | | | | IV分位数 | IV分位数 | 次月IV | 数 | IV分位数 | | 2025/2/13 | 2.702 | 9.19% | 9.51% | 11.51% | 14.20% | 43.20% | 30.20% | 15.47% | 53.50% | 47.70% | | 2025/2/14 | 2.719 | 7.51% | 9.53% | 11.44% | 14.17% | 43.20% | 30.20 ...

Tabl e_Title 2025 年 2 月 10 日 就业数据仍具韧性 美元降息预期降温 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 大类资产运行报告 丁沛舟 高级分析师 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005 dingpz@essence.com.cn 010-58747724 M 全球主要资产表现 | | 近一周变动 | | --- | --- | | 新兴市场股市指数 | 1.38% | | Table_Fi rstSto ck 发达市场股市指数 主要资产涨跌幅表现 | -0.10% | | 全球债券指数 | 0.47% | | 全球国债指数 | 0.62% | | 全球信用债指数 姓名 | 0.27% | | 美元指数 | 分析师 -0.38% SAC 执业证书编号：S1111111111111 | | | Xxxxxx @essence.com.cn | | RJ/CRB 商品价格指数 | 0.84% | | | 021-68767839 | | 标普高盛商品全收益指数 | 0.28% | 相关报告 大类资产运行周报（20241104- 20241108)- 特朗普当选美 ...

- The report primarily discusses the potential impacts of Trump's policies on financial and commodity derivative markets, with a focus on macroeconomic dynamics, energy, chemicals, metals, and agricultural products[1][3][6] - It highlights the influence of Trump's trade policies, including tariffs and sanctions, on various sectors such as oil, natural gas, chemicals, and metals, emphasizing the potential for supply chain disruptions and price volatility[6][10][20] - The analysis includes specific commodity impacts, such as the potential for increased oil prices due to sanctions on Russian oil and possible tariffs on Canadian oil imports, as well as the implications for U.S. natural gas exports and global LNG demand[10][12][13] - The report also examines the effects of trade policies on agricultural products, including soybeans, corn, and canola, noting shifts in trade flows and the potential for reduced U.S. market share in China due to competition from Brazil and other countries[38][40][41] - It discusses the broader implications of Trump's policies on global trade dynamics, including the potential for increased trade tensions and the reconfiguration of supply chains, particularly in the context of U.S.-China relations[3][18][33]

Global Asset Performance - Emerging market stock index increased by 1.23% while developed market stock index rose by 2.71% during the week of January 13-17, 2025[1] - Global bond index gained 0.91%, and global government bond index rose by 0.88%[1] - The dollar index decreased by 0.25%, indicating a weakening of the dollar[1] - The RJ/CRB commodity price index increased by 1.67%, and the S&P Goldman Sachs Commodity Index rose by 1.65%[1] Domestic Asset Performance - In China, December exports showed a year-on-year increase, while imports turned positive[3] - New social financing in December increased by 924.9 billion yuan, while new RMB loans decreased by 180 billion yuan[3] - The A-share market saw a weekly increase of 2.31%, with the major indices collectively rising[14] - The domestic commodity market also experienced a weekly increase, particularly in energy sectors, with the WIND energy index rising by 7.24%[18] Market Outlook - The report highlights the need to monitor the overall policy actions of the Trump administration, as they are expected to have a significant impact on the market[20]

国内大类资产表现情况：股市分化 债市偏强运行 商品上涨 12 月 23 日—12 月 27 日当周，国务院主要部委陆续召开年度会议，持续推进中央经济 工作会议部署。国内经济仍在复苏过程中。股市分化，债市延续偏强运行，商 品市场整体上涨。综合来看，商品＞债＞股。 | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------|--------------------------------| | | | | | | 全球主要资产表现 | | | | | 近一周变动 | | | 新兴市场股市指数 | 0.99% | | | Table_Fi rstSto ck 主要资产涨跌幅表现 发达市场股市指数 | 0.86% | | | 全球债券指数 | -0.33% | | | 全球国债指数 | -0.42% | | | 姓名 全球信用债指数 | 分析师 -0.22% | | | SAC 执业证书编号： 美元指数 | S1111111111111 0.16% | | | RJ/CRB 商品价格指数 | Xxxxx ...