国债期货日报 2025年6月 9日 资金利率下台阶 观点：继续持有，关注短端表现 南华研究院 高翔（Z0016413） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 盘面点评： 国债期货早盘持续上行，表现偏强，午后消息扰动价格一度跳水，随后有所修复，尾盘依旧收涨。结构 上，日内长端表现偏强，TS、TF主力收平其余均收涨。公开市场无逆回购到期，央行当日净投放1738 亿。 | | 2025-06-06 | 2025-06-05 | 今日涨跌 | 上周同期 | | 2025-06-06 | 2025-06-05 | 今日涨跌 | 上周同期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TS2509 | 102.448 | 102.434 | 0.014 | 102.35 | TS合约持仓(手） | 121727 | 121623 | 104 | 44921 | | TF2509 | 106.125 | 106.06 | 0.065 | 105.875 | TF合约持仓(手） | 169870 | 168912 | 958 | ...

铁合金产业风险管理日报 2025/6/9 袁铭（Z0012648）陈敏涛（F03118345 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铁合金价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 硅铁 | 5300-6000 | 16.97% | 41.8% | | 硅锰 | 5300-6000 | 25.60% | 66.0% | source： 南华研究,同花顺 铁合金套保 | 行为导 向 | | 情景分析 | 现货敞 口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方 向 | 套保比例（%） | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管 | 产成品库存偏高，担心铁合金 | | 多 | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空铁合 | SF2509、SM | 卖出 | 15% | SF:6200-6250、SM: | | 理 | | 下跌 | | 金期货来锁定利润，弥补企业的生产成 ...

聚酯产业风险管理日报：长丝再传减产计划，EG偏弱运行 2025/06/09 戴一帆（投资咨询证号：Z0015428） 周嘉伟（期货从业证号：F03133676） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 聚酯价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 乙二醇 | 4150-4650 | 18.69% | 42.7% | | PX | 6300-6900 | 25.01% | 80.1% | | PTA | 4400-4900 | 23.92% | 71.7% | | 瓶片 | 5700-6250 | 19.33% | 63.7% | source： 南华研究,同花顺 聚酯套保策略表 聚酯产业链前期自中美联合声明出台以后，终端纺服订单恢复，下游情绪明显回暖，长丝库存大幅 去化，聚酯原料端在偏强的供需格局驱动下走势偏强，估值横向对比均处于偏高水平。目前来看，抢出口 实际对需求的提振不及预期，聚酯减产信号存在较大落地可能性，需求预期边际转弱下，聚酯板块成为资 金空配压估值的选择。紧张的 ...

油料产业风险管理日报 2025/06/09 边舒扬（投资咨询证号：Z0012647） 靳晚冬（期货从业证号：F03118199） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 油料价格区间预测 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | | 豆粕：2800-3300 | 11.1% | 11.5% | | 菜粕：2450-2750 | 0.1765 | 0.3218 | source： 南华研究,同花顺 油料套保策略表 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工 | 买卖方 | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 口 | | 具 | 向 | （%） | 区间 | | 贸易商库存 | 蛋白库存偏高，担心粕类价格下跌 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据在企业库存情况，做空豆粕期货来锁定利 | M250 | 卖出 | 25% | 3300-34 | | 管理 | | | 润，弥补企业的生产成 ...

南华期货沥青风险管理日报 2025年6月9日 凌川惠（投资咨询证号：Z0019531） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 沥青价格区间 | 品种 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 沥青主力合约 | 3400-3600 | 15.15% | 17.58% | source： wind,南华研究,同花顺 沥青风险管理策略建议 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方向 套保比例（%） 建议入场区间 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心沥青价 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做 | bu2509 | 卖出 | 25% | 3500-3600 | | | 格下跌 | | 空沥青期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 | | | | | | 采购管理 | 采购常备库存偏低，希望根据 | 空 | 为了防止沥青价格上涨而 ...

日报 . 烧碱产业风险管理日报 2025/06/09 寿佳露（投资咨询证号：Z0020569） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 烧碱价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 烧碱 | 2300-2600 | 25.84% | 63.9% | source： 南华研究,同花顺 烧碱风险管理策略建议 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | （%） | 区间 | | 库存管 | 产成品库存偏高，担心烧碱价格下 | 多 | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空烧碱期货来锁定利 润，弥补企业的生产成本 | SH2509 | 卖出 | 50% | 2600-265 0 | | 理 | 跌 | | 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若烧碱上涨还可以锁定现货卖出价格 ...

南华期货 南华期货 南华外汇2025年半年度展望 ——寻找秩序重构下的确定性 周骥 （投资咨询证号：Z0017101） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年6月 南华期货 主要观点 地缘政治博弈与经贸关系演变的双重作用共同构成了2025年上半年美元兑人民币即期汇率承压下行 的结构性背景。展望后市，基于政策调控基点与市场基本面双锚框架的综合研判，2025年下半年美元兑 人民币即期汇率高概率维持于7.0关口上方波动。唯有在以下结构性条件突破的情形下方可能下探6区间： 中美关系超预期改善或国内经济复苏斜率显著提升。具体论证维度如下： 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 （一）政策调控锚点：弹性管理与风险防范的动态平衡 政策重心将持续聚焦于汇率弹性增强与超调风险防范的协同，而非完全放任市场化波动。即使即期汇 率出现技术性升破7.0的阶段性现象，其本质更可能源于市场微观结构重整或短期资本流动扰动，而非政 策框架的战略转向。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 （二）内部基本面锚点：周期定位与信用传导约束 从经济周期与金融周期的双维度考察，中国经济正处于周期性筑底阶段，复苏动能的实质性强化 ...

国债期货日报 2025年6月 6日 多头情绪强化 观点：坚定持有 南华研究院 高翔（Z0016413） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 盘面点评： 国债期货早盘高开后全天偏强运行，尾盘全线收涨。今天长端合约补涨明显强于短端，现券方面长端利率 盘中下行有限，但3点左右开始可能由于情绪发酵，利率跌幅扩大。 日内消息： 1.美国法官当地时间5日阻止特朗普禁止哈佛国际学生入境美国的禁令。当地时间6月5日，美国哈佛大学 就特朗普政府禁止其国际学生入境美国的决定提起诉讼。哈佛大学方面表示，特朗普正在回避阻止特朗普 政府撤销哈佛大学招收国际学生资格的法院命令。 行情研判： 周四晚间中美通话的炒作尘埃落定，电话确实打了，但公布的内容离小作文相去甚远，结合近期国内市场 对中美谈判各种消息反应甚微，可以视作扰动落定。更具影响力的还是央行提前公布买断式逆回购——提 前发布能够很有效的提振市场宽松预期和对货币政策的信心。 对于二级市场来说，近期央行降准降息、通过货币政策工具投放中长期流动性等对流动性明牌的支持给出 了很明确的呵护流动性的信号。当下对于重启购债的交易思路可以类比之前的降息交易：尽管买断式逆回 购和ML ...

聚酯产业风险管理日报：乙烷风波再起，近端几无影响 2025/06/06 戴一帆（投资咨询证号：Z0015428） 周嘉伟（期货从业证号：F03133676） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 聚酯价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 乙二醇 | 4150-4650 | 18.68% | 42.7% | | PX | 6300-6900 | 25.89% | 81.1% | | PTA | 4400-4900 | 24.52% | 73.7% | | 瓶片 | 5700-6250 | 19.62% | 64.1% | source： 南华研究,同花顺 聚酯套保策略表 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | （%） | 区间 | | 库存管 | 产成品库存偏高，担 ...

聚乙烯风险管理日报 戴一帆（投资咨询证号：Z0015428） 顾恒烨（期货从业证号：F03143348 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 聚乙烯价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 聚乙烯 | 6900-7200 | 14.63% | 34.7% | source： 南华研究,同花顺 聚乙烯套保策略表 | 行为导 | 情景分 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例(%) | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | 析 | 口 | | | 向 | | 区间 | | | 产成品 库存偏 | | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空 塑料期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 | L2509 | 卖出 | 25% | 7100-71 50 | | 库存管 | 高，担 | 多 | | | | | | | 理 | 心塑料 | | | | | | | | ...