原油日报 | 2025-12-12 1、 纽约商品交易所2026年1月交货的轻质原油期货价格下跌63美分，收于每桶58.25美元，跌幅为1.07%；2月交货 的伦敦布伦特原油期货价格下跌55美分，收于每桶61.94美元，跌幅为0.88%。SC原油主力合约收跌0.86%，报441 元/桶。（来源：Bloomberg） 2、 欧佩克周四在月度报告中表示，欧佩克+11月小幅提高了原油产量，因其中八个成员国继续推进既定的增产计 划。同时，欧佩克维持了对2025年和2026年全球石油需求增长的预测，指出全球经济仍处于稳健轨道。报告显示， 欧佩克+11月原油日产量为4306万桶，较10月增加4.3万桶/日。展望未来，预计2026年第一季度对欧佩克+原油的需 求平均为4260万桶/日，全年平均需求将达到4300万桶/日，显示市场供需基本平衡。此外，该组织未调整其对2025 年和2026年全球石油需求增长的预期，反映出对能源消费前景的持续信心。（来源：Bloomberg） 3、 乌克兰袭击了俄罗斯卢克石油位于里海的Filanovsky油田，此举扩大了其对俄罗斯能源基础设施的打击范围。 乌克兰远程无人机已至少四次击中Filan ...

农产品日报 | 2025-12-12 郑棉走势震荡偏强，纸浆期价强势上涨 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2601合约13860元/吨，较前一日变动+80元/吨，幅度+0.58%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价14835元/吨，较前一日变动+5元/吨，现货基差CF01+975，较前一日变动-75；3128B棉全国均价15013元/吨， 较前一日变动+9元/吨，现货基差CF01+1153，较前一日变动-71。 近期市场资讯，近期巴基斯坦纱厂需求持续疲软，当地皮棉价格维持区间盘整。轧花厂仍惜售高等级库存，部分 低等级资源成交价较现行价格低500-1500卢比/莫恩德，为纱厂提供了补库良机。此外，纱厂普遍反映经营压力重， 纱线利润承压。10日卡拉奇棉花协会（KCA）2025/26年度现货价格稳定在15500卢比/莫恩德。 市场分析 昨日郑棉期价偏强震荡。国际方面，当前北半球新棉集中上市，阶段性供应压力较大，而全球纺织终端消费仍疲 软，短期ICE美棉仍将承压。中长期看，美棉已处于低估值区间，进一步下跌的空间预计不大，但向上驱动暂不明 确。后续需重点关注美棉的销售情况。国内方面，25/26年度国 ...

FICC日报 | 2025-12-12 重要会议落地，市场信心逐步修复 市场分析 重要会议落地。宏观方面，中央经济工作会议在北京举行，定调明年经济工作，强调要继续实施更加积极的财政 政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，重视解决地方财政困难。要继续实施适度宽松的货币政策， 灵活高效运用降准降息等多种政策工具。会议确定8方面重点任务，提出要优化"两新"政策实施，清理消费领域不 合理限制措施。推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模。坚持创新驱动，深化拓展"人工智能 "。深入 整治"内卷式"竞争。加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。倡导积极婚育观，努力稳定新出生人口规模。着力 稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。多措并举化 解地方政府融资平台经营性债务风险。海外方面，美国上周初请失业金人数激增4.4万人，达到23.6万人，这一增 幅为2020年3月以来最高。截至11月29日当周，续请失业金人数降至184万人，创四年来最大单周降幅。 股指调整。现货市场，A股三大指数震荡调整，沪指跌0.7%收于3873.32点，创业板指跌1.41%。行业方面，板块指 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-12-12 周度统计库存继续去化，碳酸锂盘面高位宽度震荡 市场分析 2025-12-11，碳酸锂主力合约2605开于95900元/吨，收于98880元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化3.97%。当日成 交量为744190手，持仓量为634283手，前一交易日持仓量605453手，根据SMM现货报价，目前基差为-5120元/吨 （电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单14750手，较上个交易日变化1070手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价91800-95200元/吨，较前一交易日变化800元/吨，工业级碳酸锂报 价90500-91500元/吨，较前一交易日变化750元/吨。6%锂精矿价格1205美元/吨，较前一日变化30美元/吨。据SMM 数据，受情绪面影响，盘面价格重心持续上移，市场实际成交清淡，下游材料厂持谨慎观望态度，采购意愿不强。 目前，上下游企业之间的年度长协谈判仍在持续，博弈焦点集中于明年的价格系数与采购量级。供应端来看，伴 随部分新产线逐步投产以及下游需求对生产的拉动，预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长，环比增幅约为3%。 需求方面，12月新能源汽车 ...

Report Summary Core Viewpoints - The new energy vehicle industry in China has shown strong growth, with production and sales approaching 15 million units from January to November this year, a year-on-year increase of over 30%, and exports reaching 2.315 million units, doubling year-on-year [1]. - The Central Economic Work Conference emphasizes innovation - driven development, aiming to cultivate new growth drivers, and proposes measures for the real - estate market, including risk control, inventory reduction, and supply optimization [1]. Industry Overview Upstream - Copper prices in the non - ferrous sector are continuously rising; egg prices in the agricultural sector are rebounding; and liquefied natural gas prices in the energy sector are continuously falling [2]. Midstream - In the chemical industry, the operating rates of PX and PTA are stable at a low level, while those of urea and polyester are continuously declining; power plant coal inventories are low, and coal consumption is continuously increasing; the asphalt production for road construction is at a low level [2]. Downstream - The sales of commercial housing in first, second, and third - tier cities are continuously warming up; the number of domestic and international flights is decreasing [3]. Price Index Tracking - As of December 11, 2025, the prices of some products such as corn, eggs, and copper have increased year - on - year, while the prices of palm oil, aluminum, and WTI crude oil have decreased year - on - year [39].

新能源及有色金属日报 | 2025-12-12 下游需求寡淡不改铜价偏强走势 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-12-11，沪铜主力合约开于 92250元/吨，收于 92210元/吨，较前一交易日收盘0.39%，昨日夜盘沪铜主力合约 开于 92,700元/吨，收于 94,080 元/吨，较昨日午后收盘上涨1.95%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日SMM 1#电解铜现货报价贴水50至升水60元/吨，均价升水5元/吨，较前一日回落25元。现货价格 区间为92400-92930元/吨。早间主力合约一度冲高至92930元，但随即回落。由于当前铜价逼近下游心理关口，市 场采购情绪转弱，加之临近年底交割，持货商出货意愿增强，好铜升水自早盘的80元快速下滑至30元。非注册铜 受废铜替代影响，贴水幅度高达300元。预计目前虽逢周五或有一定补库需求，但整体成交价格仍将承压。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，就业市场，美国上周初请失业金人数激增4.4万人，达到23.6万人，这一增幅为2020年3月以来最 高。截至11月29日当周，续请失业金人数降至184万人，创四年来最大单周降幅，当周恰逢感恩节假期。此外，美 国9月 ...

液化石油气日报 | 2025-12-12 进口成本抬升，PDH装置利润持续承压 市场分析 1、\t12月11日地区价格：山东市场，4320-4420；东北市场，4160-4210；华北市场，4250-4400；华东市场，4320-4405； 沿江市场，4550-4890；西北市场，4300-4430；华南市场，4340-4500。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2026年1月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷609美元/吨，涨7美元/吨，丁烷599美元/吨，涨7美元/吨，折合 人民币价格丙烷4739元/吨，涨50元/吨，丁烷4661元/吨，涨50元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2026年1月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷603美元/吨，涨7美元/吨，丁烷593美元/吨，涨7美元/吨，折合 人民币价格丙烷4692元/吨，涨50元/吨，丁烷4615元/吨，涨51元/吨。（数据来源：卓创资讯） 在原油端弱势运行的背景下，LPG外盘表现相对坚挺，昨日掉期价格继续上涨，叠加高贴水抬升到岸成本。但随 着丙烷原料进口成本上涨，国内PDH装置利润承压。虽然随着前期检修装置恢复，本周开工率回升至72%左右，但 弹性需求 ...

石油沥青日报 | 2025-12-12 1、12月11日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2602合约下午收盘价2960元/吨，较昨日结算价上涨27元/吨，涨幅 0.92%；持仓208301手，环比上涨2329手，成交256002手，环比上涨114769手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3156—3500元/吨；山东，2880—3370元/吨；华南，2930—3150元/吨； 华东，3100—3220元/吨。 原油价格延续弱势，沥青成本端支撑不足，盘面则维持震荡筑底状态，反弹动力暂时有限。现货方面，昨日山东 和华北地区沥青现货价格出现上涨，华东以及川渝地区沥青现货价格有所下跌，其余地区沥青现货价格大体企稳。 虽然沥青刚性需求表现仍然偏弱，但由于今日局部地区沥青现货资源流通量减少，带动局部价格回升。目前北方 有部分冬储合同释放，虽然下游接货情绪仍偏谨慎，但开始有一些底部信号。此外，需要关注近期委内瑞拉局势 的变化，美国前日扣压委内瑞拉油轮，根据船期数据委油发货有下滑迹象。虽然前期稀释沥青到港较多，当前资 源较为充裕，贴水连续下降，但需要注意未来地缘政治所导致的原料收紧风险。 策略 单边：中性，等待底部夯 ...

贵金属日报 | 2025-12-12 市场偏向交易美联储宽松信号 金银继续走强 市场分析 就业市场方面，美国上周初请失业金人数激增4.4万人，达到23.6万人，这一增幅为2020年3月以来最高。截至11月 29日当周，续请失业金人数降至184万人，创四年来最大单周降幅，当周恰逢感恩节假期。此外，美国9月贸易逆 差环比大幅缩窄近11%，降至528亿美元，显著低于市场预期的633亿美元，创2020年6月以来最低值。当月美国出 口总值上升3%，创下史上第二高水平，进口仅温和增长0.6%。 期货行情与成交量： 2025-12-11，沪金主力合约开于954.48元/克，收于957.90元/克，较前一交易日收盘变动0.16%。当日成交量为41087 手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于958.90元/克，收于969.80元/克，较昨日午后收盘上涨1.24%。 2025-12-11，沪银主力合约开于14300.00元/千克，收于14488.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.80%。当日成交 量为1633505手，持仓量为423172手。昨日夜盘沪银主力合约开于14525元/千克，收于15008元/千克， ...

1. Report Industry Investment Rating - Not provided in the given content 2. Core View of the Report - The market demand is gradually improving, and the industry is waiting for Maersk's price offer in January. The 12 - month contract is expected to be volatile, while the February contract is expected to be volatile and bullish. The far - month contracts are under pressure from the potential resumption of the Suez Canal [1][9] - The delivery of container ships in 2025 is still at a high level, which may have an impact on the supply - demand relationship in the shipping market [8] 3. Summary by Relevant Catalogs I. Futures Price - As of December 11, 2025, the total open interest of all contracts for the container shipping index European line futures was 62,069.00 lots, and the single - day trading volume was 21,544.00 lots. The closing prices of EC2602, EC2604, EC2606, EC2608, EC2610, and EC2512 contracts were 1689.00, 1092.70, 1227.00, 1381.80, 1021.60, and 1653.10 respectively [8] II. Spot Price - On December 5, 2025, the SCFI (Shanghai - Europe route) price was $1400/TEU, the SCFI (Shanghai - West Coast of the United States) price was $1550/FEU, and the SCFI (Shanghai - East Coast of the United States) price was $2315/FEU. On December 8, the SCFIS (Shanghai - Europe) was 1509.10 points, and the SCFIS (Shanghai - West Coast of the United States) was 960.51 points [8] III. Container Ship Capacity Supply - In December, the remaining 4 - week monthly average capacity was 314,700 TEU, with capacities of 334,500, 289,600, 315,000, and 319,000 TEU respectively in weeks 50, 51, 52, and 53. In January, the monthly average capacity was 331,700 TEU. In February, the monthly average capacity was 262,900 TEU. There were 4 blank sailings in December and 4 TBNs in January, all from the OA alliance. Maersk added a new sailing vessel (MAERSK EINDHOVEN, 13092 TEU) in week 51 [4] - As of December 7, 2025, 245 container ships had been delivered in 2025, with a total capacity of 1.99 million TEU. Among them, 74 ships with a capacity of 12,000 - 16,999 TEU had been delivered, with a total capacity of 1.119 million TEU; 12 ships with a capacity of over 17,000 TEU had been delivered, with a total capacity of 253,800 TEU [8] IV. Supply Chain - The cease - fire mediation plan in Gaza is advancing, and the probability of the Suez Canal resuming operation in 2026 is relatively high. If the canal resumes, the effective capacity supply will increase, which may further suppress freight rates. Currently, CMA's FAL1 route (Europe - Asia) will fully resume operation starting from January 2026, and the FAL3 route (Europe - Asia) has started a single - trial operation [7] V. Demand and European Economy - The feedback from various surveys shows that the current cargo volume is gradually recovering. The 12 - month contract delivery settlement price may be between 1600 - 1700 points, and Maersk's freight rate is likely to continue to rise at the beginning of January. The 2026 Spring Festival is one month later than in 2025, and there is uncertainty about whether the shipping companies' contract price - holding time will also be postponed [5][7]